銀行理財產品發行持續回暖 國內銀行理財產品行業發展策略

• 黃江 2023年3月12日 來源：新浪 969 61
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業內人士表示，隨著今年經濟復蘇與資本市場的回暖，也將會極大程度緩解理財產品市場壓力，由于理財公司在權益類資產配置及發行權益類理財產品方面較為謹慎，固收類產品仍然是市場的絕對主流。

銀行理財產品發行市場近期回暖，存續規模擴張，破凈壓力緩釋。數據顯示，2月，全市場共新發2354款理財產品，環比增加437款，其中理財公司新發產品數量占全市場比例超三成。

銀行理財產品發行持續回暖

同時，理財產品的凈值修復持續，贖回壓力緩釋。2月，全市場存續開放式固收類理財產品、封閉式固收類理財產品近1個月年化收益率均值分別為4.41%、5.96%，環比分別上漲0.81、1.90個百分點。

業內人士表示，隨著今年經濟復蘇與資本市場的回暖，也將會極大程度緩解理財產品市場壓力，由于理財公司在權益類資產配置及發行權益類理財產品方面較為謹慎，固收類產品仍然是市場的絕對主流。

普益標準監測數據顯示，2023年2月，全市場共新發了2354款理財產品，環比增加437款，其中233款為開放式產品，其平均業績比較基準為4.05%，環比上漲0.05個百分點;2121款為封閉式產品，其平均業績比較基準為3.78%，環比下跌0.05個百分點。

從發行機構類型來看，理財公司發行數量最多，2月理財公司新發831款理財產品，環比增加176款，占全市場理財產品發行量的35.30%，其中161款為開放式產品，平均業績比較基準為4.08%，環比上漲0.12個百分點;670款為封閉式產品，平均業績比較基準為3.79%，環比下跌0.08個百分點。

2 月銀行理財產品發行份數最多的三家公司為信銀理財、中銀理財、興銀理財，分別發行171份、129份、105份，市占率分別為5.70%、4.30%、3.50%。

下月仍有較強發行需求

自去年銀行理財經歷多輪的贖回潮后，近期理財市場的回暖情況也受到市場的頗為關注，不少業內人士認為，隨著今年經濟復蘇與資本市場的回暖，也將會極大程度緩解理財產品市場。

根據資管新規，銀行理財等產品凈值化，就會實時反映出的債券價格。債券價格下跌導致巨額贖回，然后機構被迫拋售債券，價格進一步下跌。但是政策面和市場面在去年底也即時做了跟進調整，市場也隨即在今年初趨于穩定。

在債券到期前，債券實際成交價格和票價價格會隨著基本面的變化和市場資金供需關系出現一定的背離。在市場恐慌情緒加重的情況下，大額贖回持續，會繼續造成理財的被動減持照成債券價格繼續下探。而實際市場基本面并沒有大的變化，拉長期限看，銀行理財凈值會保持穩定，實際上理財市場表現也是如此。后續較長時間銀行理財市場預計會趨于穩定。

根據中研普華研究院《2023-2028年國內銀行理財產品行業發展趨勢及發展策略研究報告》顯示：

2023年是銀行理財完成轉型的第二年，在銀行理財完成凈值化轉型實現了95%以后，2022年經歷了兩次大幅度的凈值回撤和21%的銀行理財產品虧損后，銀行理財經歷了風險元年的洗禮，雖然目前銀行理財凈值回暖、銀行理財虧損比例減弱，但銀行理財已經由穩健理財完成了向風險理財的轉變。

2022年銀行理財的表現雖然好于券商資管、信托資管、保險理財，但是只有銀行理財出現了巨大的信任危機，從目前的現狀看，銀行理財投資者不接受才是現在的銀行理財最需要面對和改變的難題。

第一，銀行理財從穩健理財轉變為風險理財，理財投資者難以接受，銀行理財如何提升穩健性才是最需要構建的未來

2022年是銀行理財的風險元年，但2023年的銀行理財風險并沒有過去，銀行理財凈值化完成轉型以后，一年內兩次凈值的大幅度回調已經讓銀行理財投資者承受了非常大的心理沖擊，更重要的是銀行理財投資者切切實實地感受到了銀行理財的風險。

本來讓理財投資者真正感知“理財有風險、投資需謹慎。”是一件好事，但是從目前來看，卻加劇了銀行理財的不信任危機，原因是銀行理財投資者雖然可以接受理財有波動、理財有風險，但2022年出現的銀行理財風險程度卻是銀行理財投資者難以接受的，就是說，我可以接受你銀行理財有凈值波動，但如此大的波動程度是投資者根本無法接受的。

根據相關數據，在2022年銀行理財開始第二輪凈值回撤的第一周，就有7469只銀行理財產品在最近一周發生了虧損，發生虧損的理財產品規模占到所有銀行理財產品的51.5%;有的銀行理財產品的資產凈值回撤幅度甚至超過30%，有一家銀行兩款理財產品有一款理財產品凈值最近一周回撤超過33%，另外一款理財產品凈值回撤幅度超過32%，2022年底有21%的銀行理財產品出現了真正意義上的虧損。

銀行理財如此大的凈值波動既被一些理財投資者認為銀行理財已經成為理財陷阱，還有投資者調侃認為：買銀行理財買出了炒股票的感覺。這種對銀行理財凈值波動的不接受是銀行必須面對的難題。要解決這個難題，銀行必須從完全放縱的風險理財模式通過強化銀行理財投資風險機制的重建，真正實現銀行理財風險的可控性和銀行理財凈值波動的有限性，這才能夠挽回銀行理財投資者的信任，否則銀行理財前途堪憂。

第二，銀行理財從保本到所有的理財產品都可能會虧損，但眾多銀行理財投資者明確“不保本的銀行理財不再購買”

銀行理財在2022年底仍然有21%的銀行理財產品虧損，這讓銀行理財一起安身立命的穩健根本已經不復存在。銀行理財從開始發展到百億規模占30%，根本的優勢就是穩健，雖然銀行理財收益在所有的金融機構理財中是最低的，但由于銀行理財的穩健特性仍然贏得了銀行理財投資者的青睞。

但2022年銀行理財轉型以后兩大穩健基礎已經不復存在：一是打破了銀行理財投資的資金池管理，銀行理財收益沒有再調控的余地和空間;二是不允許購買銀行信貸資產，導致銀行理財已經不再具有穩定的投資資產的優勢，從而銀行理財從穩健變成了與其它金融機構理財一樣的風險理財。那么，這里就產生了一個根本性的問題：既然所有的金融理財風險是完全一樣的，為什么要購買和投資銀行理財呢?

更重要的是，銀行理財的客戶都是銀行存款客戶轉變而來的，基本上屬于穩健型的客戶，這與以前的銀行理財定位是一致的，而與現在銀行理財風險理財的定位出現了巨大的反差，這也導致很多銀行理財投資者明確表示，“不保本的銀行理財再也不買了”。

銀行理財的投資者大多數是銀行的存款者，接受虧損的能力是非常弱的，銀行理財投資的87%左右的銀行理財產品都是R1R2等低風險理財產品，這也說明銀行理財投資者基本上是穩健型的投資者，可以接受和面對銀行理財的低收益，但完全無法接受銀行理財在低收益的同時出現高風險。

《2023-2028年國內銀行理財產品行業發展趨勢及發展策略研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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