醫(yī)美巨頭毛利率超過茅臺 國產醫(yī)美上市企業(yè)市場份額調研

• 黃江 2023年3月13日 來源：新浪 1122 72
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截至2022年12月，我國醫(yī)療美容機構、企業(yè)累計成立數(shù)量達15023家，行業(yè)市場競爭激烈，且國內廣東、安徽、浙江、廣西等沿海省份由于經濟發(fā)展程度更高的、居民醫(yī)美接受程度更高，地區(qū)醫(yī)療美容企業(yè)、醫(yī)院及機構數(shù)量更多，地區(qū)企業(yè)發(fā)展情況更好，醫(yī)療美容上市企業(yè)分布密集。

醫(yī)療美容是指運用手術、藥物、醫(yī)療器械以及其他具有創(chuàng)傷性或者侵入性的醫(yī)學技術方法對人的容貌和人體各部位形態(tài)進行的修復與再塑。相較而言，醫(yī)療美容手術室、醫(yī)療器械、醫(yī)護著裝、消毒設備等場地環(huán)境要求嚴格，且大部分醫(yī)療美容手段的具體實施皆需具有執(zhí)業(yè)醫(yī)師資格及整形外科資質的專業(yè)醫(yī)師進行操作。

醫(yī)美巨頭毛利率超過茅臺

愛美客披露2022年業(yè)績，實現(xiàn)凈利潤12.64億元，同比增長31.9%。值得一提的是，其整體毛利率高達94.94%，甚至超過貴州茅臺。同時，公司拋出“超強分紅方案”，10派28元，合約6.06億元現(xiàn)金股利，并拋出了上市后首次股權激勵計劃。

值得注意的是，近期醫(yī)藥醫(yī)療板塊關注度持續(xù)上升。包括愛美客在內，上周醫(yī)藥生物行業(yè)有25只個股獲得“買入型”評級，在31個申萬一級行業(yè)中高居第二。

分產品看，2022年愛美客的溶液類注射產品收入約12.9億元，同比增長23.57%;凝膠類注射產品實現(xiàn)營業(yè)收入約6.4億元，同比增長65.61%。

2022年，愛美客的溶液類注射產品銷售量為345.32萬支，同比增長26.81%，增速略高于該產品收入增速;凝膠類注射產品銷售量73.96萬支，同比增長4.7%，增速遠低于該產品收入增速。

換句話說，從量價角度看，2022年愛美客凝膠類注射產品的收入增長主要由價格增長貢獻，愛美客的毛利率變化也在一定程度上反應了這點。

2022年，愛美客的營業(yè)成本僅約1億元，同比增長9.47%，增速遠低于營業(yè)收入增速，這也使得愛美客的毛利率在高位實現(xiàn)增長。其中，溶液類注射產品毛利率為94.23%，同比增加約0.4個百分點;凝膠類注射產品毛利率為96.52%，同比增加近2個百分點。

此外，費用方面，愛美客的管理費用和研發(fā)費用增長顯著。2022年，公司管理費用約1.25億元，同比增長93.82%;研發(fā)費用約1.73億元，同比增長69.20%。

國產醫(yī)美上市企業(yè)市場份額調研

2021年，國產上市企業(yè)華熙生物、愛美客、四環(huán)醫(yī)藥、昊海生物、復星醫(yī)藥、瑞麗醫(yī)美、光莆股份及冠昊生物的醫(yī)美業(yè)務經營收入所占市場份額分別為0.31%、0.63%、0.18%、0.2%、0.13%、0.08%、0.03%、0.18%，我國醫(yī)療美容行業(yè)市場集中度有待進一步提升。

截至2022年12月，我國醫(yī)療美容機構、企業(yè)累計成立數(shù)量達15023家，行業(yè)市場競爭激烈，且國內廣東、安徽、浙江、廣西等沿海省份由于經濟發(fā)展程度更高的、居民醫(yī)美接受程度更高，地區(qū)醫(yī)療美容企業(yè)、醫(yī)院及機構數(shù)量更多，地區(qū)企業(yè)發(fā)展情況更好，醫(yī)療美容上市企業(yè)分布密集。

我國醫(yī)療美容行業(yè)自1949年北京大學第三醫(yī)院設立了整形外科以來，產業(yè)市場不斷發(fā)展。近年來，隨著醫(yī)療美容手段豐富、醫(yī)美手段成功率提升、行業(yè)監(jiān)管制度完善及監(jiān)管力度增強，我國醫(yī)療美容市場接受度不斷提升，國內各地區(qū)醫(yī)療美容產品生產企業(yè)不斷增加，具備醫(yī)療美容整形實施資質的醫(yī)療機構、美容院和整形醫(yī)院加速萌芽，截至2022年12月，我國醫(yī)療美容機構、企業(yè)累計成立數(shù)量達15023家。

從企業(yè)區(qū)域分布情況看，國內廣東、安徽、浙江、廣西等沿海省份由于經濟發(fā)展程度更高的、居民醫(yī)美接受程度更高，地區(qū)醫(yī)療美容企業(yè)、醫(yī)院及機構數(shù)量更多，地區(qū)企業(yè)發(fā)展情況更好，醫(yī)療美容上市企業(yè)分布密集。此外，沿海或經濟發(fā)展程度更高地區(qū)擁有更為完整的醫(yī)療美容產業(yè)鏈整體服務能力，湖南、湖北等內陸地區(qū)因市場積累等多方因素影響，其醫(yī)療美容類企業(yè)多為醫(yī)美原料或器械生產企業(yè)，醫(yī)美服務平臺類企業(yè)發(fā)展程度不足。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國醫(yī)療美容市場深度全景調研及投資前景分析報告》顯示：

目前我國的醫(yī)美市場的滲透率很低，未來發(fā)展空間很大，在幾年疫情期間醫(yī)美市場每年的增速仍保持在10%左右，加上近些年來化妝品市場總體呈現(xiàn)出的下行趨勢，不難理解美妝的巨頭們?yōu)槭裁磿娂姲涯抗馔断蜻@個大空間低滲透的黃金賽道。然而，醫(yī)美的“蛋糕”也不是誰都能吃的。縱觀這幾年一些美妝個護企業(yè)的產業(yè)布局，也只有像歐萊雅和資生堂這樣研發(fā)實力本身就比較雄厚的大公司才能觸及到醫(yī)美產業(yè)鏈中最核心的上游。

在去年，歐萊雅就在中國成立了投資基金，重點布局醫(yī)美上游原材料領域。通過舉辦“美妝科技創(chuàng)造營”嘗試與合成生物學企業(yè)合作。而資生堂以重組膠原蛋白領域和“醫(yī)療美容”技術為重點，關注“整體美容”技術，去年8月資生堂首個中國投資基金“資悅基金”投資了江蘇創(chuàng)健醫(yī)療，資料顯示，創(chuàng)健醫(yī)療實現(xiàn)了“重組III型膠原蛋白酵母菌穩(wěn)定遺傳表達體系的構建”及“30噸穩(wěn)定發(fā)酵純化技術開發(fā)”兩項重大技術突破，同時在“重組XVII型膠原蛋白研制與生產轉化”上也實現(xiàn)了研發(fā)與產業(yè)化突破。

據(jù)《中國醫(yī)美行業(yè)2022年度洞悉報告》顯示，我國醫(yī)美市場進入快速增長期，預計到2025年，市場規(guī)模將超過3500億元。然而，這些美妝“大戶”入局醫(yī)美不僅僅是因為醫(yī)美產品廣闊的市場空間，還因為美妝行業(yè)本身的不景氣。就海外集團2022全年中國區(qū)的營收表現(xiàn)看，僅歐萊雅集團中國區(qū)營收全年實現(xiàn)正增長，雅詩蘭黛、資生堂、愛茉莉太平洋均呈下滑趨勢，這樣的局勢也讓他們不得不尋找新的產品增長點。

醫(yī)美和化妝品之間的關聯(lián)性也促成了許多企業(yè)在兩個板塊上的布局。這方面最積極的，當屬華熙生物。作為國內玻尿酸原料的巨頭企業(yè)，華熙生物已經形成了幾個不同維度的重要板塊，包括了原料業(yè)務、藥品及醫(yī)療器械、功能性護膚品及食品。近幾年華熙生物功能性護膚品牌潤百顏、夸迪、米蓓爾等產品的國民度不斷提高，華熙生物的美妝護膚品也成了公司營收的重要支柱。而這離不開華熙生物擁有的豐富的原料資源、合成生物學技術支持，以及完善的自有測試平臺。可以說，擁有技術研發(fā)能力的醫(yī)美上游公司，在涉足美妝護膚品之后同樣在原料端擁有優(yōu)勢。除了華熙生物以外，像愛美客、巨子生物也都早已布局美妝個護市場，推出了有自己特色的化妝品品牌。

由于對顏值和年輕化的追求，醫(yī)美行業(yè)和美妝個護的消費群體可以說高度重合，伴隨著功效性護膚品市場的興起，美妝個護和醫(yī)美領域之間的不斷碰撞、融合已經成了必然的趨勢。企業(yè)之間的“跨界”式布局，對于傳統(tǒng)的美妝個護和醫(yī)美行業(yè)的格局都會形成沖擊和重構，而對于企業(yè)自身而言既是機遇也是挑戰(zhàn)。總而言之，無論是怎樣的“跨界”“融合”都要從企業(yè)自身實力、性質和滿足消費者的需求這兩點出發(fā)，不可盲目“入局”。

《2023-2028年中國醫(yī)療美容市場深度全景調研及投資前景分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2028年中國醫(yī)療美容市場深度全景調研及投資前景分析報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。醫(yī)療美容行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...

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