中國融資租賃行業市場規模及發展前景分析

• 2021年10月20日 HaoChenChong來源：互聯網 585 33
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中國融資租賃行業在經歷初創、迅猛發展、清理整頓、發展與問題并存等四個階段后，逐漸走向規范、健康發展的軌道。

中國融資租賃行業在經歷初創、迅猛發展、清理整頓、發展與問題并存等四個階段后，逐漸走向規范、健康發展的軌道。融資租賃業納入增值稅范圍后，不僅租金部分可以作為成本抵扣，且可拓寬企業融資渠道，實現企業節稅融資的目的。融資租賃可以使其保留原有的銀行信貸額度同時進一步擴大融資規模。且出租人以租賃資產作為租賃債權的信用保障，省去了承租人對抵押資產的評估及辦理抵押的煩瑣手續。此外，合理的折舊政策成為促進企業投資的內在動力，這可使承租人獲得延遲納稅的好處，達到節稅融資的目的。融資租賃正成為企業擴大投資和進行技術改造的有效籌資渠道。融資租賃業作為高端服務業，拓寬了企業融資渠道，極大地緩解了企業資金緊張現狀，實現為實體經濟"輸血"的作用，為實體經濟插上了金融的"翅膀"，促進實體經濟轉型升級。

互聯網金融經過十多年的快速發展，已成為當前最具普惠性、覆蓋面最廣、滲透率最強的金融創新業態。當下，基于金融屬性，互聯網金融又開始作為主體生態產業進一步深入影響融資租賃產業的發展。

近年來，在國務院以及商務部、銀監會等監管部門、地方政府相繼出臺一系列利好政策的鼓勵下，融資租賃行業呈現出快速發展的良好勢頭，企業數量、行業實力和業務總量都比上年大幅增加，在經濟發展下行壓力較大的情況下，為整個經濟社會的持續穩定發展做出了貢獻。當前國際經濟形式存在較大不確定性，國內經濟進入新常態，產業結構面臨深刻調整，創新驅動成為經濟發展的新引擎。"十三五"期間，中國經濟結構深化調整，金融業擴大開放，中國融資租賃業將面臨如下四大戰略機遇。(1)"一帶一路"國家戰略提供國際化發展機遇;(2)《中國制造2025》釋放巨大租賃需求;(3)政府優惠政策推動行業集聚效應凸顯;(4)借力"互聯網+"實施行業創新發展。盡管近年來中國融資租賃行業總體規模不斷提升，當前中國融資租賃業發展仍存在以下問題：(1)融資租賃行業政策法規不足;(2)租賃企業融資渠道相對單一;(3)業務模式有待轉型;(4)人才隊伍亟需擴充;(5)缺乏政府配套政策大力支持;(6)行業中介組織作用不足。

根據中研普華研究報告《2021-2025年中國融資租賃行業全景調研與發展戰略研究報告》統計分析顯示：

一、中國融資租賃行業市場規模

圖表：2018-2020年中國融資租賃行業市場規模

數據來源：中研普華產業研究院

二、中國融資租賃行業發展分析

1、融資租賃“營改增”分析

變化：

1、不動產租賃業稅率明確為11%

文件明確了“提供交通運輸、郵政、基礎電信、建筑、不動產租賃服務，銷售不動產，轉讓土地使用權，稅率為11%。”將不動產租賃與不動產銷售適用同一稅率，體現了稅收公平原則。

2、融資性售后回租被重新界定為貸款服務

文件在金融服務定義中明確了“融資性售后回租、押匯、罰息、票據貼現、轉貸等業務取得的利息及利息性質的收入，按照貸款服務繳納增值稅。”

3、1.7億由注冊資本變實收資本

文件明確了“商務部授權的省級商務主管部門和國家經濟技術開發區批準的從事融資租賃業務和融資性售后回租業務的試點納稅人中的一般納稅人，2016年5月1日后實收資本達到1.7億元的，從達到標準的當月起按照上述規定執行;2016年5月1日后實收資本未達到1.7億元但注冊資本達到1.7億元的，在2016年7月31日前仍可按照上述規定執行，2016年8月1日后開展的有形動產融資租賃業務和有形動產融資性售后回租業務不得按照上述規定執行。

將財稅【2013】106號文件的“注冊資本”要求變更為“實收資本”，并給予一定的過渡期。

4、超3%即征即退重新提起

財稅【2013】106號文件曾規定“經中國人民銀行、銀監會或者商務部批準從事融資租賃業務的試點納稅人中的一般納稅人，提供有形動產融資租賃服務，在2015年12月31日前，對其增值稅實際稅負超過3%的部分實行增值稅即征即退政策。”

原有政策到期后一直沒有是否延續的通知，新的36號文件重新對超稅負即征即退政策給予了延續，并且未設定截止日期。

5、存量動產售后回租業務可選擇計稅方法

文件規定2016年4月30日前簽訂的有形動產融資性售后回租合同，在合同到期前提供的有形動產融資性售后回租服務，可以選擇以下方法之一計算銷售額：

①以向承租方收取的全部價款和價外費用，扣除向承租方收取的價款本金，以及對外支付的借款利息(包括外匯借款和人民幣借款利息)、發行債券利息后的余額為銷售額。

納稅人提供有形動產融資性售后回租服務，計算當期銷售額時可以扣除的價款本金，為書面合同約定的當期應當收取的本金。無書面合同或者書面合同沒有約定的，為當期實際收取的本金。

試點納稅人提供有形動產融資性售后回租服務，向承租方收取的有形動產價款本金，不得開具增值稅專用發票，可以開具普通發票。

②以向承租方收取的全部價款和價外費用，扣除支付的借款利息(包括外匯借款和人民幣借款利息)、發行債券利息后的余額為銷售額。

6、“本金發票”成為歷史

曾幾何時，融資性售后回租關于“本金發票”的爭論始終不斷，很多租賃企業因為無法取得“本金發票”，難以開展回租業務，隨著36號文件將售后回租界定為貸款服務，“本金發票”將徹底成為歷史。

對行業的影響：

1、直租業務平穩過渡

對于融資租賃直租業務，36號文件基本維持了之前營改增試點期間的政策執行口徑，使行業政策保持穩定。對現有業務不會造成影響。

2、售后回租優勢不在

盡管文件繼續對融資性售后回租保留了允許差額征稅的優惠政策，但由于將其劃分為貸款服務，因此其業務承租方無法抵扣進項稅，售后回租作為通道業務喪失了節稅優勢，預計對回租業務量將有一定的萎縮。

3、超稅負返還依然難以享受

融資租賃由于其利差納稅的性質決定了其稅負水平較低，而3%的實際稅負基本很難有企業可以達到，因此超稅負即征即退政策對租賃行業始終是水中月、鏡中花。

新的文件明確了融資性售后回租服務，以取得的全部價款和價外費用(不含本金)，扣除對外支付的借款利息(包括外匯借款和人民幣借款利息)、發行債券利息后的余額作為銷售額。因此計算超稅負即征即退的基數發生了變化，使得售后回租享受政策的門檻有所降低，但是由于回租業務其適用稅率由17%降低為6%，因此想要全面享受政策依然不是件容易的事。

4、保理業務差額征稅恐難持續

伴隨著租賃產業的發展，保理作為新興業態，近年來發展迅速，不少地方都出臺了支持保理業發展的相關政策文件，最明顯的就是允許保理企業從保理費中將銀行貸款利息扣除后征收營業稅，36號文件并未對保理進行定義，只是在貸款服務定義中明確了“以貨幣資金投資收取的固定利潤或者保底利潤，按照貸款服務繳納增值稅。”因此，差額征稅對于保理業恐將成為歷史。

營改增后租賃公司面臨的困境

1、營改增之后，租賃公司稅負壓力增加。尤其是對于從事經營性融資業務的租賃公司來說，稅負較之前大幅增加。

2、3%稅額即征即退缺乏可操作性。目前，3%即征即退的分母不僅包括租賃利息收入，還包括了租賃本金。按照此分母計算，租賃公司的實際稅負大概只能達到0.5%，遠小于3%，達不到即征即退的水平，優惠政策無法享受。

3、抵扣鏈條不完整，增值稅發票獲取困難。如利息抵扣，營業稅下，銀行開具的利息流水單可以作為租賃公司利息支出的扣減依據，而增值稅下，利息流水單據不能作為差額征稅的合法憑證。由于銀行還未納入“營改增”范圍，租賃公司發生的利息支出無法從銀行取得增值稅發票進行抵扣，從而導致租賃公司發生的利息支出在交稅時無法進行抵扣。

營改增目的是減輕稅負、調整產業結構，但從目前的運行情況看，金融、內資、外資租賃公司等三類機構實際稅負都增加了，這不利于行業的長期發展。相比國際水平，我國融資租賃行業滲透率仍然很低，因此，融資租賃公司應統一意見，并積極與主管部門溝通，切實解決營改增中存在的問題。

2、融資租賃行業立法現狀分析

我國與融資租賃相關的法律法規主要有:《合同法》、《金融租賃公司管理辦法》、《外商投資租賃業管理辦法》、《企業會計準則一租賃》、《物權法》及最高院為解決融資租賃合同糾紛案件出臺的《關于審理融資租賃合同糾紛案件若干問題的規定》、《國家稅務總局關于融資租賃業務征收流轉稅問題的通知》、《財政部、國家稅務總局關于營業稅若干政策問題的通知》、商務部、國家稅務總局《關于從事融資租賃業務有關問題的通知》等。

及其他一些法規，這些法律法規為我國融資租賃法律環境填補了--些空白，但我國融資租賃法律環境仍存在許多問題，亟待解決。

缺乏專門法律法規調整如前所述，我國目前調整融資租賃的法規相對來說比較泛、雜，并未有一部專門的法規對其作出較為規范、全面的規定。像《合同法》里關于融資租賃只是做了一些原則性的規定，而對轉租賃,回租等融資租賃重要問題并未涉及，可以說操作性不強。而《金融租賃公司管理辦法》的適用范圍和法律效力也有很大局限性，與我國現行融資租賃實踐有較大差距。《物權法》的出臺雖對物權公示及善意取得有所規定，但也只是原則上的闡述，而在融資租賃行業該如何操作，怎么適用于融資租賃至今仍未有明確規定。倒是天津在全國率先出臺了《關于促進天津市租賃業發展的意見》,從物權保護等方面對融資租賃進行了較為明確的規定，可謂是開了先河，在《融資租賃法》千呼萬喚仍未出來的情況下起著很好的借鑒作用。

監管法律制度不統一我國目前的融資租賃公司有三類:第一類是由銀監會監管的金融租賃公司;第二類是由商務部監管的中外合資租賃公司;第三類是由商務部監管的內資租賃公司。這種政出多門的現象導致的是沒有統--的監管主體作為調整，使得這個行業盲目發展和無序競爭。而且由于我國融資租賃行業一直以來的監管制度都是由各自有關的監管主體自身來實現，加之其他各種原因,使得我國租賃行業一直缺乏統一的規范性法律制度，從而導致監管機構缺乏強有力的監管措施。

保險法律制度方面問題由于目前我國市場體系不是非常健全，對市場風險的掌控機制尚不規范，且承租人的誠信意識較為薄弱，導致融資租賃交易風險很大。因此，信用保險的建立非常必要。但目前我國沒有針對融資租賃的專門保險制度，也并未看到政府部門的政策支持，這也使得融資租賃在我國發展的腳步較為緩慢，因此完善融資租賃保險法律制度對融資租賃行業的發展作用重大,我們應加快融資租賃保險法律制度的立法步伐。

3、融資租賃行業發展迅速與環境分析

總體來說，從近幾年的行業發展勢頭上看，行業吸引了更大規模的社會資金，促成了行業過去十多年的高速發展，租賃滲透率的不斷提高預示了更大的市場空間。在行業高速發展的過程中，一些龍頭公司如山東地區的代表萬和融資租賃公司等積累起了更強大的資產端優勢，更具渠道和專業能力優勢，在盈利結構上面也更加均衡，經營性租賃收入、財務咨詢、附加服務盈利占比更大。在行業監管一方面持續釋放紅利，鼓勵支持實體經濟的同時，監管力度加強，龍頭公司具備更強的抵抗宏觀環境風險的優勢，利差空間大，能夠更進一步提高市場占比。

4、融資租賃行業的機遇與挑戰分析

2020年6月頒布的《融資租賃公司監督管理暫行辦法》，融資租賃行業由監管并軌轉向統一監管，審慎統一的制度規范開始建立。

目前我國約72%的融資租賃企業處于停業或空殼狀態，部分公司經營偏離主業。《暫行辦法》對此作出“減量增質”的方向引導，部分企業面臨清理整頓。短期內行業加速出清，但能夠存活下來的企業在業務能力、資本實力、風險控制等方面都會比較有優勢，行業將從高速發展向高質量發展轉變。

此外，《暫行辦法》對融資租賃企業的風險管理、杠桿倍數等提出了較高的要求，有助于融資租賃企業提升風險抵御能力。預計，客戶質量較差、資本實力偏弱、集中度偏高的小型租賃公司面臨迫切的業務結構調整和資本補充壓力，而風險管理制度健全、資本充足以及資產定價和管理能力強的大型融資租賃公司競爭優勢凸顯。

在宏觀經濟持續低迷、租賃行業監管趨嚴的背景下，融資租賃行業短期面臨一定壓力。統一監管在短期內將對融資租賃公司的業務發展產生較大影響，如進入門檻的提高以及對“類信貸”業務的限制。而在宏觀經濟下行期間，資產質量下行壓力未減，利差收窄將影響企業盈利狀況，業務規模的持續增長使資本面臨持續補充壓力。

但從長期來看，融資租賃行業發展前景廣闊，提升空間很大。一方面，強監管將會加速行業出清，大量處于失聯或空殼狀態的企業將會被淘汰出去，這有利于行業健康高質量的發展。此外，統一監管也將有利于整合金融監管資源、防范化解金融風險。另一方面，隨著“一帶一路”“中國制造2025”等導向性政策的持續深入以及“供給側結構性改革”的穩步推進，產業結構的調整和市場需求的增加將會拉動大量固定資產投資需求，這對融資租賃行業是重大的機遇。

5、融資租賃資產“證券化解渴”分析

2012年11月12日，工銀金融租賃有限公司證實其已經獲得中國證監會審批通過，成為國內金融租賃企業首支獲批發行的資產證券化產品。此次獲批被視為金融租賃業開拓融資渠道的破冰之舉。長期以來，金融租賃公司最頭疼的問題莫過于“資金”，其融資渠道狹窄，融資方式單一，公開市場融資渠道未能完全打通，嚴重制約了金融租賃公司的發展。

資產證券化被視為多元化融資渠道的一大利器。2012年5月，監管層重啟信貸資產證券化試點，截至目前民生租賃、交銀租賃、招銀租賃、興業租賃、農銀租賃5家金融租賃公司也正在積極申報資產證券化產品。

6、融資租賃行業擴容分析

銀保監會于2020年6月發布《融資租賃公司監督管理暫行辦法》。此次新規較2013年版《融資租賃企業監督管理辦法》，監管力度大幅提升。新規要求地方金融監管部門對轄內融租公司實施分類監管，并交叉使用現場檢查與非現場監管方式。同時，辦法明確，違規違法融租公司將納入警示名單或失信名單。

尤其在分類監管方面，辦法要求地方監管將轄內融租企業劃分為正常經營、非正常經營、違法違規經營三大類，實行分類管控監測。非正常經營類分為“失聯”和“空殼”企業，上述兩大類企業在整改驗收合格后，可納入監管名單;拒絕整改或整改驗收不合格的，納入非正常經營名錄，地方監管將勸導該類機構轉型經營或自愿注銷。

銀保監會出臺的監管辦法，為規范融租行業秩序指明了方向。自2020年下半年起，湖南、江蘇、海南等地金融監督管理局已下發融租公司監管實施細則;上海、浙江、廣東、云南等地區，也相繼發布了有關融租公司監管辦法的征求意見稿。此外，多地監管機構加快排查，陸續發布轄區內非正常經營融租公司名單。

2021年以來，全國范圍內19地共計4956家融資租賃企業已登上“非正常經營”名單。其中，6個省級行政區公示了該名單，分別為上海、湖南、新疆、寧夏、北京、內蒙古，合計公司數量達1519家。此外，2021年年初至今，在部分地級行政區，也有較多公司存在非正常經營情況。其中，廣州1818家，大連907家，福建省福州與廈門兩市合計179家。

自2021年年初至今，上海市地方金融監督管理局公布了三批次名單，轄區內共有1247家融資租賃公司存在“空殼”、“失聯”情況。據上海地方金融監管局介紹，在對上海市融租公司開展清理排查后，還將公布第四批名單。整頓力度，可見之大。

按經營異常情形細分，上海地區非正常經營的融租公司中，共有928家“未按監管要求報送經營情況及相關數據”，所占比重為74.4%。

以上海和天津為例，在國內融租行業起步階段，天津就將融資租賃作為區域金融業發展重點之一，因此非常鼓勵融租企業發展;上海作為國際金融中心，金融市場競爭較激烈，對融租行業的經營要求也比較高，嚴格規范行業秩序，是上海地方監管的重點所在。

就在近期，天津市地方金融監督管理局宣布廢止轄內融租公司“黑名單”制度。對此，中國租賃聯盟召集人、租賃聯合研發中心主任楊海田認為，該做法可借鑒。隨著我國經濟復蘇，廣大內資和外資租賃企業也可抓住轉型升級的機會，盡早步入正常發展軌道。對于一些不具備持續經營的融租企業，應充分利用企業注消制度的改革規定，有序地退出市場。

雖然2020年由于管理體制變化，疊加疫情沖擊，整個行業處在停滯狀態。但2021年二季度，融資租賃合同余額的降幅已開始收窄，預計今年下半年或明年年初，融租行業規模會企穩回升。

想要了解更多融資租賃行業詳細分析，可以點擊查看中研普華研究報告《2021-2025年中國融資租賃行業全景調研與發展戰略研究報告》

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  2021-2025年中國融資租賃行業全景調研與發展戰略研究報告

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