增發1萬億元國債主要用于8個方向 國債產業市場發展深度分析

• 吳澳燕 2023年10月29日 來源：人民日報 1343 88
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此次1萬億元國債資金的投向，聚焦中央政治局常委會會議確定的重點任務，主要用于8個方向，包括：災后恢復重建，支持以京津冀為重點的華北地區等災后恢復重建和提升防災減災能力，促進災區基本生產生活條件和經濟發展恢復到災前的水平;以海河、松花江流域等北方地區為重

10月24日，十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過了全國人民代表大會常務委員會關于批準國務院增發國債和2023年中央預算調整方案的決議，明確中央財政將在今年四季度增發2023年國債1萬億元。

今年以來，我國多地遭遇暴雨、洪澇、臺風等災害，部分地區受災嚴重、損失較大，地方災后恢復重建任務較重。同時，近年來各類極端自然災害多發頻發，對我國防災減災救災能力提出了更高要求。

中共中央政治局常務委員會8月17日召開會議，研究部署防汛抗洪救災和災后恢復重建工作。會議提出，“加快恢復重建”“進一步提升我國防災減災救災能力”。

增發1萬億元國債主要用于8個方向

此次1萬億元國債資金的投向，聚焦中央政治局常委會會議確定的重點任務，主要用于8個方向，包括：災后恢復重建，支持以京津冀為重點的華北地區等災后恢復重建和提升防災減災能力，促進災區基本生產生活條件和經濟發展恢復到災前的水平;以海河、松花江流域等北方地區為重點的骨干防洪治理工程;自然災害應急能力提升工程;其他重點防洪工程;灌區建設改造和重點水土流失治理工程;城市排水防澇能力提升行動;重點自然災害綜合防治體系建設工程;東北地區和京津冀受災地區等高標準農田建設。

根據中研普華產業研究院發布的《2022-2027年國債產業深度調研及未來發展現狀趨勢預測報告》顯示：

國債，又稱國家公債，是國家以其信用為基礎，按照債的一般原則，通過向社會籌集資金所形成的債權債務關系。國債是由國家發行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證，由于國債的發行主體是國家，所以它具有最高的信用，被公認為是最安全的投資工具。

中國的國債專指財政部代表中央政府發行的國家公債，由國家財政信譽作擔保，信譽度非常高，歷來有“金邊債券”之稱，穩健型投資者喜歡投資國債。其種類有憑證式國債、無記名(實物)國債、記賬式國債三種 。

截至目前，國債期貨產品體系持續完善，市場運行質量不斷提升。隨著功能逐步發揮，國債期貨在促進債券市場發展、服務實體企業融資、維護宏觀金融穩定、助力資本市場高質量發展等方面發揮了積極作用。

8月我國債券市場發行債券66255.8億元

8月份，我國債券市場共發行各類債券66255.8億元。其中，公司信用類債券發行14453.6億元。

中國人民銀行當日公布的金融市場運行情況顯示，8月份，國債發行9224.2億元，地方政府債券發行13089.4億元，金融債券發行9194.7億元，信貸資產支持證券發行331.7億元，同業存單發行19632.2億元。

數據顯示，8月份，銀行間債券市場現券成交30.6萬億元，日均成交13316.2億元，同比增加8.4%，環比增加2.2%。交易所債券市場現券成交5.7萬億元，日均成交2483.4億元。商業銀行柜臺市場債券成交7.9萬筆，成交金額147.3億元。

此外，截至8月末，境外機構在中國債券市場的托管余額為3.24萬億元，占中國債券市場托管余額的比重為2.1%。

國債產業市場發展深度分析

國債期貨是以國債為交易標的的金融期貨產品，屬于場內利率衍生品的一種。其合約是由交易所統一制定、規定在將來某一特定的時間交割一定數量國債的標準化合約。據中金所數據，國債期貨是場內利率衍生品最為活躍的品種，2022年成交23.14億手，占利率衍生品總量的45%。

整體來看，國債期貨品種運行安全平穩，成交量、持倉量穩步增長，市場規模不斷擴大。截至2023年5月底，國債期貨日均成交17.10萬手，日均持倉36.60萬手，成交持倉比總體維持在0.47左右，保持在合理水平。

此外，機構化程度不斷提高，投資者結構進一步豐富。證券、基金公司等機構是國債期貨市場參與的主力。2022年，國債期貨機構成交、持倉占比分別為75.47%、91.39%，是我國機構化程度最高的期貨品種之一。近年來，中長期資金參與國債期貨程度明顯提升，商業銀行、保險資金、基本養老保險基金、年金基金等均已參與國債期貨交易。

隨著國債發行，2023年全國財政赤字由38800億元提高至48800億元，中央財政赤字由31600億元增加到41600億元，預計財政赤字率由3%提高到3.8%左右。

結合新基建的高增或將令2024年廣義基建投資達15%以上?？梢钥吹?，今年以來財政的基調是控制風險，以化債為主，傳統基建投資增速不斷被壓降，9月水利、環境和公共設施管理業投資累計同比僅有-0.1%，道路運輸業投資累計同比也僅有0.7%。但傳統基建2023年快速下行為2024年穩增長提供了更大的彈性，特別是本次萬億國債投向選擇了隱性債務相對較小的水利環節，其對未來糧食安全以及防災減災所形成的社會收益方面作用巨大。

加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，是“十四五”和未來更長一個時期，關系我國發展全局的一項重大戰略任務。這對我國國債市場未來的發展提出了新要求，也帶來了新機遇。

更多行業詳情請點擊中研普華產業研究院發布的《2022-2027年國債產業深度調研及未來發展現狀趨勢預測報告》。

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