保險資產管理公司市場競爭力 中國保險資產管理業發展報告2023

• 黃江 2022年12月21日 來源：新浪 665 39
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銀保監會公布的最新數據顯示，截至2022年9月末，保險資金運用余額為24.53萬億元。其中，銀行存款2.86萬億元，債券10.03萬億元，股票和證券投資基金2.97萬億元。

資產管理業務是指資產管理人根據資產管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產進行經營運作，為客戶提供證券、基金及其他金融產品，并收取費用的行為。

來自銀保監會的數據顯示，近10年來，保險資產管理公司從13家增至33家，管理資產規模從4.98萬億元增至21.35萬億元，年均增速15.8%，市場影響力和競爭力穩步增強。未來，將在踐行ESG投資理念、實現可持續發展上有新作為。

保險資產管理公司市場競爭力

近年來，保險資產管理公司創設的債權投資計劃、股權投資計劃、組合類產品及資產支持計劃、保險私募基金等系列金融創新工具快速發展。目前，各類產品存續數量達3494只，存續規模6.37萬億元，年均增速達到37.33%，已成為保險資金服務實體經濟的重要工具。

中再壽險總經理田美攀認為，ESG投資提倡的可持續發展理念契合我國現階段發展需要，是保險機構支持服務實體經濟綠色發展的重要橋梁。因此，創新理解新時代中國特色的ESG投資理念，并建立與之相適應的投資體系，勢必將成為未來我國保險資金投資的重要發展方向。

保險公司的負債特征，決定了保險公司資產配置的特點。保險資金作為保險公司的一項重要負債，具有負債性、長期性和穩定性的特征。這也決定了保險資金投資要以安全性為主，在確保期限匹配的前提下，實現收益覆蓋，以滿足未來賠付要求。

中國保險資產管理業發展報告2023

銀保監會公布的最新數據顯示，截至2022年9月末，保險資金運用余額為24.53萬億元。其中，銀行存款2.86萬億元，債券10.03萬億元，股票和證券投資基金2.97萬億元。

在投資實踐中，越來越多的保險資管公司開始在決策中引入ESG投資理念，以彌補單一的財務性指標的不足。比如，中國太保把ESG作為踐行“長期主義”的重要戰略。2021年3月份，中國太保將原董事會戰略與投資決策委員會調整為董事會戰略與投資決策及ESG委員會，加強頂層設計建設，可持續發展戰略再上臺階。

中國平安將ESG因素全面融入包括保險業務在內的公司核心業務發展戰略之中，建立可持續發展模型，明確ESG管治體系和ESG關鍵議題與風險的識別、評估、管理體系，并制定了《平安集團可持續保險政策聲明》，提出可持續保險四項原則。新華保險從ESG評分體系出發，完善適應ESG投資的風險偏好和風險管理實踐，推動權益投資引入市場上成熟的ESG評分體系，固收投資建立公司信用投資交易對手ESG評價體系，持續迭代自身投資風險監測和預警理念，針對高污染、高碳排放的行業做出詳細的風險研究和投資規劃，加強公司投資組合中對ESG相關因素的持續監控。友邦人壽自2016年就將ESG融入投資組合管理中，逐步搭建起成熟的框架，定期對被投資主體進行ESG問卷調查，通過ESG打分卡進行審查和評估，對未能達到標準的投資倉位進行剔除，并增加對滿足ESG要求的優質企業投資。

早在2018年，中國保險資產管理業協會就發布了《中國保險資產管理業綠色投資倡議書》，引導保險資金優化資本市場的資源配置，構建“綠色”保險資金投資新體系。2022年9月，保險資產管理業協會又發出《中國保險資產管理業ESG盡責管理倡議書》，提出充分發揮機構投資者的影響力，引導被投企業在內的利益相關方共同努力構建綠色發展生態圈，支持我國經濟社會可持續發展，助力碳達峰碳中和目標的實現。

來自保險資產管理業協會的數據顯示，截至2022年9月底，保險資金債權投資計劃投資項目中涉及綠色產業的登記(注冊)規模達1.05萬億元;股權投資計劃投向中涉及綠色產業的登記(注冊)規模為351.40億元;保險私募基金投向中涉及綠色產業的登記(注冊)規模為838.04億元。

根據中研普華研究院《2022-2027年版資產管理行業兼并重組機會研究及決策咨詢報告》顯示：

保險資管機構發行資產支持計劃產品熱情升溫。四季度以來，在中保保險資產登記交易系統有限公司(以下簡稱“中保登”)登記的資產支持計劃產品規模已超過400億元，涉及產品11只。截至目前，中保登今年以來共登記資產支持計劃產品53只，遠超去年全年數量。

分析人士稱，隨著保險資產支持計劃發行政策改革，資產支持計劃成為目前險資另類投資主要增長點之一。包括債權投資計劃、股權投資計劃、資產支持計劃、私募股權基金在內的險資另類投資，將面臨產業升級創新、監管政策支持、資本市場改革等多重機遇，險資正加速通過另類投資對接實體經濟發展，服務國家戰略。

資產支持計劃發行升溫

中保登數據顯示，四季度以來，在中保登登記的保險資產支持計劃產品規模已超過400億元，涉及產品11只，涉及保險資管公司包括泰康資產、光大永明資產、平安資管、百年資管、國壽投資、華泰資產、民生通惠資產、大家資產等。截至目前，中保登今年以來共登記資產支持計劃產品53只，遠超去年全年數量。據中誠信國際統計，2021年，在中保登登記的保險資產支持計劃規模和項目數量分別為1562.40億元和37個。

越來越多保險資管機構逐步布局這一業務，豐富另類投資業務品種。例如，今年10月，中國人保旗下聚焦另類投資的保險資產管理公司人保資本發行設立公司首單資產支持計劃產品“人保資本—信達金租1號資產支持計劃”。

人保資本表示，本次發行的資產支持計劃資金將全部投向新能源、電子科技、基礎設施建設等國家政策支持的重點產業;該產品的成功發行設立，“標志著人保資本投資能力建設取得突破性進展，已擁有了包括債權投資計劃、股權投資計劃、資產支持計劃、私募股權基金等在內的保險資管公司另類業務全部產品資質，服務實體經濟、服務國家戰略能力進一步增強。”

資產支持計劃及股權投資計劃發展較快

保險資產支持計劃，是指保險資產管理公司等專業管理機構作為受托人設立，以基礎資產產生的現金流為償付支持，面向保險機構等合格投資者發行受益憑證的資產支持計劃，是目前具有較大市場需求的保險資金投資工具。

“有別于傳統債權融資模式，保險資產支持計劃可使企業擺脫自身信用限制，充分盤活優質資產，拓展融資模式;同時，有助于豐富保險資金服務實體經濟渠道。”一位業內人士表示。

資產支持計劃和債權投資計劃、股權投資計劃、私募股權基金等一道，構成險資“另類投資”版圖。

今年，險資另類投資的結構有所調整。“作為主要品種的債權投資計劃，受寬信用背景下債券市場發行成本下行替代效應的影響，疊加利率持續走低、‘優質資產荒’等因素，登記注冊數量同比有所下降;隨著發行政策改革，保險資產支持計劃登記數量及規模大幅增長;股權投資計劃和保險私募基金既契合保險資金長期性、穩定性和資金量大的優勢，又能較好地服務于實體企業降杠桿需求，得到蓬勃發展。”中誠信國際分析報告稱，資產支持計劃成為主要增長點。

另據中國保險資產管理業協會披露的數據，2022年前三季度，協會登記債權投資計劃354只，規模6371.74億元，數量、規模同比分別減少2.48%、7.61%;股權投資計劃15只，規模444.85億元，數量、規模同比分別增加200.00%、60.77%。

另類投資面臨產業升級創新、監管政策支持、資本市場改革等重要機遇。其中，從產業升級來看，能源資源、基礎設施、專精特新及戰略新興產業四個領域有較好的投資機會。

太保資產總經理余榮權稱，太保資產另類投資重點是堅持服務實體經濟和國家重大戰略導向，加大新業務、新資產、新品種開發力度，精準對接新型基礎設施建設、新型城鎮化建設等方面的融資需求，為清潔技術等領域提供資金支持。

日前管理資產規模突破4000億元大關的國壽投資表示，近年來，公司以國家戰略為導向，響應國家“雙碳”戰略指引，投資新源壹號股權投資計劃等，持續加強對軌道交通、水利、城市建設等領域的金融支持;加強能源安全領域投資，支持產業鏈供應鏈穩定，積極參與公募REITs戰略配售。

據介紹，2022年以來，國壽投資股權投資計劃、債權投資計劃、項目資產支持計劃、私募基金合計新增注冊規模超700億元。截至目前，國壽投資累計投資服務國家戰略相關項目160余個，規模超3700億元。2022年以來，公司投資服務實體經濟相關項目規模超400億元，新增投資服務實體經濟占比達100%。

《2022-2027年版資產管理行業兼并重組機會研究及決策咨詢報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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