國資國企價值功能有待彰顯 關注兩個行業主線 資產管理發展前景分析

• 2022年11月23日 LiBO來源：中研普華集團、中證報、中研網 1490 99
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據中證報11月22日報道，深交所黨委副書記、總經理沙雁在2022金融街論壇年會上表示，國資國企長期投資、價值投資功能有待彰顯。

據中證報11月22日報道，深交所黨委副書記、總經理沙雁在2022金融街論壇年會上表示，國資國企長期投資、價值投資功能有待彰顯。

但是，受企業投資者關系管理、機構路演宣介、市場認知不充分等因素影響，市場對國企的價值發現和資源配置功能仍有待提升。

中信證券研報指出，歷史上國資委央企上市企業在熊市中較有韌性，但牛市中估值彈性較弱;業績穩定且有增長，但市場不愿給高估值。

總結來說即基本面優質但投資價值似乎相對有限，但是該機構認為在當前市場環境羸弱和國企改革持續推進的背景下，上市央企將迎來配置時機。

行業方面，其表示，未來投資主線主要在聚焦實體經濟的國資委下轄央企中，一條是碳中和、另一條主線是科技創新。雙碳轉型將帶來業務轉型和資產注入，國資委央企估值有望得到重塑。另外國資委央企料將聚焦科技創新，高估值行業有望誕生央企龍頭。

國有企業公司制改革基本完成

國務院國有企業改革領導小組辦公室副主任、國務院國資委副主任翁杰明1月17日表示，截至2021年年底，我國國有企業公司制改革基本完成，中央黨政機關和直屬事業單位所管理企業中公司制企業占比97.7%，地方國有企業中公司制企業占比99.9%，實現了歷史性突破。

國企改革發展進程：

2020年5月22日，國務院總理李克強在發布的2020年國務院政府工作報告中提出，提升國資國企改革成效。實施國企改革三年行動。

2021年12月18日，國務院國資委舉行的中央企業負責人會議上亮出的“十四五”開局之年“成績單”，國企改革三年行動70%目標任務順利完成。截至2021年年底，中國國有企業公司制改革基本完成。

國企改革實現三年任務70%的年度目標

2021年，各中央企業、各地國資委和地方國有企業按照國務院國企改革領導小組要求，掛圖作戰、跑表計時，實現三年改革任務70%的年度目標，取得了一系列重要階段性成果。

截至2021年末，中央企業“兩非”(非主業、非優勢)剝離完成率達86.9%，地方“兩非”“兩資”(低效資產、無效資產)清理退出完成率達87.9%。中央企業重點虧損子企業三年減虧83.8%，圓滿完成專項治理任務，地方重點虧損子企業專項治理完成率達90.1%。

在國有控股上市公司股權結構優化方面，2021年，中央企業和地方國有企業控股的上市公司中，分別有13戶和25戶新引入了持股比例5%以上的戰略投資者。

國企改革有利好什么?

傳統國有企業在體制、機制以及管理制度等方面為適應社會主義市場經濟體制而進行的改革。中心環節和核心內容是建立現代企業制度，增強國有企業活力，提高國有企業的經濟效益。國有企業改革是中央實施做強做大國有企業方針的重大戰略步驟，推進國有企業改革，要有利于國有資本保值增值，有利于提高國有經濟競爭力，有利于放大國有資本功能。

資產管理發展前景分析

我國資產管理雖然起步晚，其發展勢頭卻十分迅猛。目前中國銀行、信托、券商、基金、保險等各類金融機構均已開展資產管理業務。預計2020年，我國高凈值人群與一般家庭的投資與資產管理總額將分別達到97萬億元與102萬億元。

2019年由于資產管理新規帶來的資產管理規模下降影響還將在2020年繼續影響資管行業。資管行業必須尋找新出路，也就是再出發。

據了解，在我國能夠從事投資與資產管理業務的公司除了證券公司、基金公司、信托公司、資產管理公司以外還有第三方理財公司，從某種意義上來說，第三方理財公司在資產管理市場上的拓展和定位有些類似于現如今的私募基金，將專家理財和靈活的合作條款捆綁嫁接作為打開資產管理市場的突破口。像諾亞財富，銀紀資產，利得財富都是這樣的第三方理財公司。

由于資產管理新規帶來的資產管理規模下降影響還將在2020年繼續影響資管行業。資管行業必須尋找新出路，也就是再出發，即在符合監管規范的情況下向前發展。

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