百度與美團等十余家企業互聯互通 互聯網公司業績和行業競爭格局分析

• 2022年1月18日 zengyan來源：互聯網 623 35
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百度聯合美團、小紅書、順豐、攜程、知乎、同程、貓眼、58同城等十余家企業宣布開啟互聯互通深度合作，將以春節為起點，在流量、技術、服務生態三大層面展開互聯互通合作。

百度與美團等十余家企業互聯互通

百度聯合美團、小紅書、順豐、攜程、知乎、同程、貓眼、58同城等十余家企業宣布開啟互聯互通深度合作，將以春節為起點，在流量、技術、服務生態三大層面展開互聯互通合作。據了解，上述十余家企業已在百度APP內上線智能小程序，百度將在今年的“好運中國年”活動期間開放百億流量給互聯互通合作伙伴，共同為用戶打造一站式春節服務。

互聯網行業的發展和互聯網用戶數情況分析

一直以來，資本市場對國家政策的變化格外敏感。政府對互聯網行業的發展一直保持支持和鼓勵的態度，也得益于國際政策的扶持，中國互聯網企業創新變革，銳意進取，發展迅速，在一些領域甚至已經具有全球競爭力。但是互聯網的繁榮發展，也帶來一些負面的問題，部分公司也侵害了國計民生的利益，為了行業的長期健康發展，國家先后出臺了一系列針對互聯網行業的規范、監管政策，如針對平臺壟斷行為的反壟斷政策，針對數據安全的個人信息保護政策，反對資本的無序擴張等等，這一系列政策對部分互聯網的商業模式、盈利能力和未來發展潛力產生了實質性的影響。

一切公司商業模式的盈利來源都可以抽象為：市場規模*市場占有率*利潤率，互聯網也不例外。就市場規模而言，互聯網行業最基本的指標是用戶數。

根據questmobile數據顯示，到2021年9月份，中國移動互聯網月活躍用戶規模約11.67億，過去12個月活躍用戶凈增1359萬，低于上一年度的2041萬。根據最新的人口普查數據，中國有14億人口，意味著中國互聯網用戶的人口滲透率已經接近85%，剔除兒童，老人等人口，中國移動互聯網用戶的滲透率提升空間已經所剩無幾，用戶規模已經觸及人口天花板。具體來看，中國前10大互聯網企業的用戶數情況，questmobile數據顯示，騰訊、阿里的用戶數已經超過10億，同比增長率僅有個位數，用戶滲透率已經超過85%;緊隨其后的百度、字節跳動、螞蟻集團的用戶規模也已經快接近10億規模，也就是說中國大型互聯網公司的用戶天花板也近在眼前。就利潤率而言，互聯網公司因輕資產模式，邊際成本低，具有很強的規模效應，因此普遍具有較高的利潤率，賺錢能力很強。以騰訊為例，2020年公司收入4821億元，歸母凈利潤1598億元，經營活動現金凈流入1941億元，銷售凈利率高達33%，盈利能力超強，說是印鈔機也不足為過。但這得益于國家過去對互聯網公司的扶持，對互聯網公司普遍有稅收方面的優惠，如高新技術企業的15%所得稅率以及重點軟件企業的10%優惠稅率，

隨著互聯網平臺公司的發展，以及國家共同富裕的政策導向，部分公司享受的優惠稅率會逐步取消，同時為了響應共同富裕的政策，頭部的互聯網公司也在投入真金白銀，響應國家號召，承擔社會責任。這一系列的動作，會增加公司的支出，降低公司的盈利能力。因此，無論是用戶增長紅利消退，還是利潤率下降，對于互聯網公司來說都不是好消息，從而會引發股價的調整。

互聯網公司業績和行業競爭格局分析

互聯網公司2021年三季度業績收入普遍放緩，同時利潤增速也有明顯的放緩或下滑，甚至部分公司三季度業績由盈轉虧，如美團、京東。

互聯網公司一大重要的收入來源是廣告，廣告與宏觀經濟景氣程度緊密相關，騰訊三季度廣告業務收入同比僅增長5%，是有記錄以來最差的增速;而電商行業，正經歷行業格局惡化的困擾，行業的參與者有過去的阿里巴巴、京東、拼多多、唯品會等公司，2021年短視頻平臺抖音、快手在直播電商上大量投入，搶走大部分市場增量份額。

直播電商的崛起，直接的結果是，阿里巴巴的國內電商業務(廣告+傭金)三季度僅錄得3%的同比增長，是歷史最差的業績，阿里作為國內電商老大，市場份額被逐步蠶食;而近年來崛起的電商黑馬拼多多，三季度GMV增速預計也降至30%左右，也是歷史最差的增速。

展望2022年，阿里、京東、拼多多、抖音、快手平臺成交額均在1萬億以上的規模，競爭愈發激烈，行業競爭格局迅速惡化，對于互聯網公司來說，行業格局不穩定，意味著行業由過去創造價值，可能走向毀滅價值的深淵，投資人紛紛減持賣出，以規避行業的競爭風險便不難理解。

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