豆粕行業市場深度分析：利多仍在 豆粕行情漲勢不斷

• 方蔓桃 2023年8月10日 來源：百度 1260 82
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短期豆粕供應緊張在市場逐漸寬松的供需格局下，對其價格的支撐作用明顯弱化。截至5月26日，43%豆粕現貨均價較月中高點跌幅超12%，報3947元/噸。而隨著豆粕價格的回落，蛋白類市場的原料供應寬松預期也被進一步得到強化。

2023年上半年，中國進口大豆(5075, 17.00, 0.34%)的數量整體遠超去年同期水平。5月和6月進口大豆數量大幅增加。中國6月大豆進口1027.0萬噸，1-6月累計大豆進口5257.5萬噸，同比增長13.6%。而7月大豆進口973.1萬噸，環比下降5.24%。進口大豆數量有所下滑，豆粕供應有所下降，行情繼續走高。

短期豆粕供應緊張在市場逐漸寬松的供需格局下，對其價格的支撐作用明顯弱化。截至5月26日，43%豆粕現貨均價較月中高點跌幅超12%，報3947元/噸。而隨著豆粕價格的回落，蛋白類市場的原料供應寬松預期也被進一步得到強化。

如果你想了解大豆行業的內外部環境、行業發展現狀、產業鏈發展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業、發展趨勢、機會風險、發展策略與投資建議等進行了分析……我們研究院撰寫的《2023-2028年中國大宗農產品大豆行業競爭格局分析及發展前景研究報告》。重點分析了我大豆行業將面臨的機遇與挑戰，對大豆行業未來的發展趨勢及前景作出審慎分析與預測。

一方面是油廠檢修陸續結束，開機率較此前顯著提升;另一方面則是對大豆到港抽檢節奏的跟進逐步順暢，油廠保障生產連續性的能力有所提高。短期供應端對價格形成的偏多因素基本消除，目前僅剩較低的豆粕庫存水平，以及榨利水平改善有限對開機率形成的限制兩個因素，或將配合需求改善對豆粕價格形成支撐。

而從實際豆粕需求來看，其與菜粕價差的快速收窄，或將在6月回補一部分因前期供應緊缺所形成的替代。而當前畜禽養殖盈利水平偏低疊加小麥替代玉米后的飼料蛋白構成被動增加，則成為限制中期豆粕需求進一步釋放的最大障礙。

中長期大豆及菜籽進口量以及供應國的產量預期的提升，成為壓制遠期蛋白類飼料價格的首要因素。受巴西大豆豐產影響，新作出口能力保持強勁。同時疊加巴西大豆價格對美豆的價差優勢擴大，3月以來，巴西大豆出口快速增長，5月同比增長水平或將達到55%。同時也能夠看到，今年前四個月我國進口大豆累積3028萬噸，其中巴西大豆達到921萬噸，占比超30%，且呈逐月增加態勢，4月占比甚至達到72.8%，成為當月大豆的第一大進口來源地。此外，盡管加拿大菜籽23/24年度產量水平同比有所下調，但其較上年度仍保持了小幅增長。

受5月供需報告利空影響，美豆價格大幅走弱，大豆進口成本下降，加之上周油廠開機率回升至高位，豆粕供應增加，豆粕價格走勢趨弱。上周國內油廠開機率提高，提貨情況一般，豆粕庫存小幅回升，5月19日，國內主要油廠豆粕庫存22萬噸，比上周同期增加1萬噸，比上月同期減少4萬噸，比上年同期減少13萬噸，比過去三年同期均值減少17萬噸。后期仍需關注油廠開機情況。

根據1-8月國內豆粕庫存統計圖可以看出，3月豆粕庫存開始不斷下降，5月初已經降至年度最低點20萬噸。5月中旬豆粕庫存不斷增加，直至6月底，達年度最高點71萬噸。7月份以來，豆粕庫存下降過后又陸續回升，一直延續至8月初，截止8月2日當周，豆粕庫存增至70萬噸左右。豆粕庫存壓力仍在，壓制行情上漲空間。

今年以來，國內豆粕現貨價格走勢幾度反轉，節奏轉換較快。2月初至3月中旬，巴西大豆出口貼水持續走弱拉低國內進口成本，疊加國內市場對進口大豆供給增加的一致性預期，導致豆粕現貨價格快速下跌。3月中下旬至4月中旬，國內進口大豆通關政策收緊，進口大豆到港大幅延遲。當時，國內大豆和豆粕庫存已經偏低，導致中下游企業恐慌補庫，豆粕現貨價格大幅上行。4月中下旬，海關檢疫政策調整，前期延誤的大豆陸續放行，油廠開機顯著恢復，市場情緒反轉，豆粕現貨價格應聲而落。4月底，因“五一”節前企業集中備貨，豆粕現貨供給緊張，油廠排隊提貨比比皆是，疊加巴西大豆出口貼水企穩反彈以及市場出現收儲傳聞，豆粕現貨價格再度上揚。

至8月9日，連豆粕主力合約結算價格為4410元/噸，較7月初上漲超13%。需求面：進入7月高溫天氣更是不斷，受此影響，飼料終端肉類消費水平下降，市場主體采購飼料謹慎，隨采隨用，豆粕成交一般。8月初，終端肉類價格居高不下，生豬價格不斷攀升，截止8月9日，生豬市場均價超17元/公斤。養殖利潤增加，飼料廠采購豆粕需求陸續好轉，支撐豆粕行情上漲。

近期，農業農村部印發《飼用豆粕減量替代三年行動方案》(以下簡稱《行動方案》)，提出了豆粕減量替代的目標和方法，明確要求三年后飼料中豆粕用量占比至少降低1.5個百分點。本報特別推出專題報道，對這一方案進行解讀，并分享四川、山東、湖南、湖北、內蒙古等省(區)推進飼用豆粕減量替代的經驗及成效，以期推動下一步工作的開展。

豆粕作為當前飼料工業的主流蛋白原料，在養殖業的使用量逐年增加，拉動大豆進口增加。在地緣政治風險、極端氣候災害等不利因素交織疊加下，大豆進口有很大的不確定性。要應對外部不確定性，就要從內部需求減量上下功夫。

豆粕行業市場前景分析

近年來，農業農村部推動的飼用豆粕減量替代取得階段性成果。2022年，在畜牧業生產全面增長的情況下，飼用豆粕比上年減少320萬噸，相當于減少大豆需求410萬噸，飼用豆粕在飼料中的占比降至14.5%。

為最大限度壓減飼料糧需求、減少飼用豆粕用量，農業農村部近期發布《飼用豆粕減量替代三年行動方案》，明確了豆粕減量替代的目標和路徑，聚焦“提質提效、開源增料”，促進飼料糧節約降耗，為保障糧食和重要農產品穩定安全供給作出貢獻。

中國大豆產業協會執行會長唐啟軍稱，對進口大豆質量進行檢查，原來正常時間為3~5天，延長以后平均時間躍升至20天左右。這使得一部分原本應該4月清關的大豆，延期至5月，導致進口量統計數據偏高。除此以外，他還提到，這也與巴西大豆因為天氣原因收獲出現延遲有關，使得4月大豆進口數量減少，從而增加5月供應壓力。

當然，這也與進口大豆價格走低有關。此前，國家發改委價格成本調查中心韓靜波處長接受第一財經記者專訪時表示，受今年巴西大豆豐產影響，國際大豆供應局面走向寬松，國際大豆價格整體下滑，加之海運費用逐步下降，國際大豆價格進口成本下降明顯，國內市場對壓榨預期有所看好，由此導致大豆進口量略有上升。　　農業農村部畜牧獸醫局有關負責人表示，如果政策得力、措施到位，未來飼料節糧潛力仍然很大。通過全面實施提效、開源、調結構綜合措施，有望將產需缺口壓減至2000萬噸以內，大大減輕我國糧食特別是大豆的進口依賴。

《2023-2028年中國大宗農產品大豆行業競爭格局分析及發展前景研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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