中國資產吸引力增強 外資加速流入A股市場 中國市場前景深度分析2023

• 方蔓桃 2023年7月28日 來源：百度 410 20
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今年以來，受國內需求不足、地緣政治局勢依舊緊張、主要經濟體宏觀政策不協調等多種因素影響，一些投資者對經濟恢復“波浪式發展、曲折式前進”存在過度悲觀認知，忽略了我國經濟基本面長期向好并未改變的“勢”，A股市場震蕩走低，市場交易情緒較為低迷，投資者風險偏

中國市場經濟行業怎樣?當前美聯儲小幅加息對金融市場產生的影響已經不明顯。業內人士稱，一方面，美元告別強勢走勢，推動外資流入新興市場，影響中國資產走勢的外圍干擾因素有望消退;另一方面，政策穩步發力，中國經濟穩健復蘇，企業盈利預期持續上修，市場風險偏好逐漸改善。內外積極因素匯聚下，中國資產吸引力持續增強。

國家發改委政研室主任金賢東指出，下一步，針對制約居民“能消費、敢消費、愿消費”的痛點和堵點，國家發展改革委將會同有關方面，做好四項重點工作。

中國市場深度分析2023

中共中央政治局7月24日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。其中，會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”，明確了今后一段時期資本市場的新任務新要求，體現了黨中央對資本市場的高度重視和殷切期望。當前，在國際經貿博弈激烈、經濟復蘇進程曲折、重點領域風險隱患較多的復雜情況下，有活力、信心足的資本市場是穩定社會預期、增強發展信心、激發創業創新熱情的重要抓手，有利于推進經濟恢復取得新進展。

今年以來，受國內需求不足、地緣政治局勢依舊緊張、主要經濟體宏觀政策不協調等多種因素影響，一些投資者對經濟恢復“波浪式發展、曲折式前進”存在過度悲觀認知，忽略了我國經濟基本面長期向好并未改變的“勢”，A股市場震蕩走低，市場交易情緒較為低迷，投資者風險偏好處于低位。若不及時加以改變，這不僅將產生甚至加大對社會預期的負反饋效應，也會影響股市融資功能的正常發揮，進而掣肘一級市場創投活動、實體企業投資行為，不利于經濟復蘇大局和推進科技創新戰略。

美元趨弱預期下，中國經濟穩健向好，人民幣資產獲得全球資金青睞。作為外資機構參與中國A股市場的重要渠道，7月以來北向資金大幅加倉。

Wind數據顯示，截至7月27日收盤，今年以來北向資金累計凈買入2045.87億元，同比增長超300%。其中，7月25日北向資金全天凈買入189.83億元，創年內新高。

摩根士丹利基金主動權益投資團隊表示，美聯儲有望結束加息周期，流動性有望趨于寬松，政策面更加積極友好，A股具備估值擴張基礎。四季度全球貨幣政策有望進入共振階段，北向資金也有望呈現凈流入趨勢。

貝萊德基金首席投資官陸文杰認為，經濟活動逐步恢復，中國企業有望實現雙位數盈利增長。從估值層面來看，經歷了2021年以來的充分調整，A股不少板塊的估值已經極具吸引力。

一是完善消費政策。我們將抓緊制定出臺恢復和擴大消費的政策，圍繞穩定大宗消費、促進汽車消費和電子產品消費、拓展農村消費、優化消費環境等方面，出臺一批務實管用的政策舉措并推動盡快落地見效。

提升消費能力。我們將持續做好穩就業促增收的各項工作，落實落細穩就業政策措施，促進青年等重點群體就業;同時，依托深化收入分配制度改革部際聯席會議機制，系統推進收入分配領域重點工作，強化重點群體支持和幫扶，增加低收入者收入，積極探索促進居民增收有效路徑。

優化消費供給。我們將推進數字技術、應用場景和商業模式融合創新，培育壯大消費新業態新模式，促進生活消費品質升級，豐富拓展消費場景;同時，持續推進民生消費領域國家和相關行業標準制訂和修訂工作，促進消費供給提質升級。 四是改善消費環境。針對制約消費的體制機制問題，我們將會同有關方面，研究制定關于營造放心消費環境的政策文件，健全標準質量管理體系，加大質量安全監管力度，強化消費信用體系建設，完善消費爭議多元化解機制、在線消費糾紛解決機制，努力為消費者營造安心放心稱心的消費環境。

國家發改委召開7月新聞發布會，國家發改委政策研究室主任金賢東、國家發改委國民經濟綜合司副司長李慧就熱點問題回答了媒體提問。針對二季度以來經濟運行出現的新變化，李慧表示，下一步，國家發改委將按照落實一批、儲備一批、出臺一批的思路打好政策“組合拳”。抓緊研究儲備政策，不斷充實完善政策工具箱，及早出臺有關政策舉措，促進消費穩步恢復和擴大，著力拓展有效投資空間，加快建設以實體經濟為支撐的現代化產業體系，幫助經營主體恢復元氣、站穩腳跟。

國家統計局新聞發言人、國家統計局國民經濟綜合統計司司長付凌暉：“今年上半年，隨著經濟社會全面恢復常態化運行，中國經濟運行整體上呈現回升向好的態勢，主要指標都有所改善。上半年，經濟同比增長5.5%，比去年全年3%的增速明顯加快。6月份，全國城鎮調查失業率是5.2%，這個水平已經接近疫情前城鎮調查失業率水平，居民收入也保持較快增長。今年上半年，發展質量明顯提升，表現在經濟結構繼續優化，新動能成長穩步擴大。”

5.5%是前期積壓的各類需求得以釋放、各項政策措施發力顯效，以及去年同期基數較低等因素共同作用的結果。在恢復性增長的過程中，今年上半年，消費和服務業增速大幅反彈，成為一大亮點。

付凌暉：“下階段推動經濟持續向好，首先要著力擴大國內需求，推動經濟內生動能增強。第二要加快創新步伐，推動新舊動能轉換，推動經濟逐步回到高質量發展上取得新的成績。最后，推動經濟發展還要注重保民生，特別是擴大就業，增加居民收入，形成經濟良性循環。只有這樣經濟的發展才能真正從過去的高增長轉向高質量發展。”

上半年收官，中國經濟回升向好的態勢明顯，長期向好的基本面沒有改變。但短期內，要實現從恢復性增長向擴張性增長的轉變，還面臨諸多風險挑戰，需要我們更好地發揮政策合力，找準痛點，疏通堵點，同時在轉方式、調結構、增動能上下更大功夫，持續推動中國經濟高質量發展。

外資是中國經濟增長的重要引擎，商務部新聞發言人束玨婷表示，將持續開展“投資中國年”招商引資系列活動，有效促進外資企業對中國投資環境、外商投資政策的了解，吸引更多外商來華考察、投資。

中國市場經濟前景分析

眼下，中國依然是全球經濟增長的主要驅動力，中國的持續發展將為外資企業帶來長久的發展機遇。

而在全面實行注冊制的新階段，實現科技、資本和實體經濟高水平循環更需要一個有活力、信心足的資本市場。近年來，在“打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的頂層設計指引下，資本市場深入推進以注冊制為核心的基礎制度改革，總體保持了平穩運行，已具備在“穩”的基礎上實現“活”的條件和能力。“要活躍資本市場，提振投資者信心”的新要求，也意在指引資本市場在全面注冊制落地后要更加主動、積極作為，以更加活躍的股權市場高效配置資源、有效分散風險、主動引導預期，更有力地服務于科技創新、經濟轉型。

落實新要求，必須反映在新行動上，努力盡快實現市場發展新風貌。以更大力度推進投資端改革應成為資本市場建設新重點。強化融資端投資端協調發展，科學合理保持IPO、再融資常態化，統籌好一二級市場動態平衡。同時，大力培育、發展專業投資機構，壯大理性成熟的中長期投資力量。特別是繼續暢通中長期資金入市渠道，放寬各類中長期資金入市的比例和范圍，完善個人養老金與資本市場有效互動的制度設計。

著力提升投資者獲得感則是關鍵。“活躍市場，提振信心”重在激發資本市場財富效應，讓投資者的獲得感更強。這既離不開專業機構權益類資產管理能力的提升，以更好服務于投資者資產保值增值的需要，也離不開上市公司質量的持續提高，以穩健的業績增長、常態化分紅的機制安排、合理的估值定價回報投資者。

金融活，經濟活。目前，A股市場估值水平處于歷史偏低位置，在守牢不發生系統性風險的前提下，政策面的精準發力、基本面的持續向好、市場機制的不斷完善，必將推動資本市場走出當下困境。新要求，新氣象。一個有活力、信心足的資本市場也必將促進社會預期改善，增強發展信心，更好為實體經濟發展提供養分、提升活力。

下一步，國家發改委將認真貫徹落實黨中央國務院決策部署，堅定信心，迎難而上，開拓進取，緊緊圍繞高質量發展的首要任務，把穩增長放在更加突出的位置，重點辦好各大地區建設現代化產業體系，深化市場化改革，擴大高水平開放，防范化解重大領域風險，保障改善民生等領域的大事、急事、難事，全力推動經濟結構持續向優，增長動能持續增強，發展態勢持續向好。

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  本研究咨詢報告由中研普華咨詢公司領銜撰寫，在大量周密的市場調研基礎上，主要依據了國家統計局、國家商務部、國家發改委、國家經濟信息中心、國務院發展研究中心、國家海關總署、全國商業信息...

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