白糖行業市場分析及白糖行業前景分析

• 吳智聰 2023年3月13日 來源：互聯網 1002 63
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白糖行業前景如何?食糖行業產業鏈上游主要原材料為甘蔗、甜菜等糖料作物;中游為食糖加工制備;下游廣泛應用于工業、休閑食品、飲料、調味品等行業。

白糖行業現狀及價格分析

2022年7月農副大宗商品白糖價格為5868元/噸，同比增加3.67%，環比下降0.51%;從7月周一至周五大宗商品白糖價格來看，價格在5826-5898元/噸之間波動，7月1日達到最大值;2018-2021年農副大宗商品白糖價格2020年上漲6.16%。

數據顯示,巴西中南部地區9月上半月的糖產量略低于市場預期,糖廠計劃本榨季比上榨季加工更多的甘蔗。9月上半月,巴西中南部糖產量達到286萬噸,同比增長12.2%,此前市場預估為294萬噸。

ICE原糖周三小幅上漲，因美元指數回落，大宗商品上漲。據公布數據顯示，巴西中南部地區9月上半月甘蔗壓榨量同比增加2.51%，甘蔗制糖比例48.02%，遠高于去年同期的44.86%，產糖量同比12.16%。

另一方面展望即將到來的2022/23新榨季，預計印度、泰國和巴西均增產，市場前景不佳。國內方面，昨日商務部數據顯示9月上半月關稅配額外原糖實際到港14.51萬噸，本月預報到港42.45萬噸，進口量居高不下。從中期來看，21/22榨季截至8月，我國累計進口食糖455.42萬噸，累計進口量僅次于上榨季，位居歷史第二高水平。

得益于甘蔗和甜菜收購價提漲，2022/23榨季全國糖料總面積同比增幅為4%-5%。新疆和內蒙古的甜菜收購價格提漲較多，幾乎處于歷史高位水平，種植面積增幅達35%左右。主產區廣西和云南甘蔗種植面積僅增加2%左右，廣東和海南甘蔗面積幾乎持平。新榨季初期，甜菜糖上市量不多且輻射范圍有限，供應端壓力不大，但隨著11月廣西糖廠陸續開機，四季度白糖價格或呈現先高后低的走勢。

白糖行業市場分析

我國是重要的食糖生產國和消費國，糖料種植在我國農業經濟中占有重要地位，其產量和產值僅次于糧食、油料、棉花，居第四位。我國是世界上用甘蔗制糖最早的國家之一，已有2000多年的歷史，用甜菜制糖是近幾十年才開始的。甘蔗具有宿根性，即一年種植，三年收獲，當年糖產量可以追溯1-3年前的甘蔗播種面積。預計2021/22年中國甘蔗播種面積為1205萬公頃，甜菜為160萬公頃。

據中國糖業協會統計，截至2021年12月底，2021/22年度已累計產糖279萬噸，比上年同期減少75萬噸，其中，甘蔗糖減少25萬噸，甜菜糖減少50萬噸;累計銷糖129萬噸，比上年同期減少18萬噸;累計銷糖率46.2%，比上年同期提高4.6個百分點。

白糖行業的上游行業主要包括甘蔗種植業和甜菜種植業;中游行業主要是制糖行業，通過對原料甘蔗/甜菜進行壓榨、加熱、分蜜等工藝流程得出成品糖;下游消費領域則分為工業消費和民用消費。其中，工業消費包括食品加工(烘焙、糖果、飲料、乳制品等)、凝固劑、去污劑等;民用消費則主要為餐飲行業和居民個人食用。

中國糖價主要受國際糖價及供求關系影響，白糖供求關系決定中國糖價長期走勢，國際糖價則影響中國糖價短期波動：中國白糖供給主要來源于廣西及云南等地區的榨季產量，白糖需求則主要為含糖飲料及食品等工業消費。

目前，我國食糖消費以工業消費為主，用于食品加工等行業的食糖工業消費占比為64%;用于居民和餐飲行業直接食用等領域的食糖民用消費占比為36%，其中白砂糖用量占比為27%，綿白糖用量占比為9%。

去年以來，受食糖主產區巴西干旱及連續霜凍天氣影響，國際糖價持續攀升，高點漲至20.37美分/磅，助推國內糖價跟隨走高。

多位分析人士表示，短期國內白糖仍處供大于求局面，白糖去庫存化仍在持續，但國際糖價走高導致加工生產型企業利潤倒掛，進口成本難降對國內白糖價格形成強支撐。長期來看，巴西減產影響持續存在，全球食糖供應過剩，格局或轉為供應緊缺，遠期國際糖價仍有上漲空間，內糖外糖形成“共振”，國內糖價有望穩步上漲。

22/23榨季生產已經開始，年度產量預期將小幅恢復至千萬噸以上，但是隨著經濟萎縮預期的增強，消費預期1500-1550萬噸附近，進口維持在500萬噸上下;

國內食糖行業主要受天氣、原料種植、進口政策、國際糖價等綜合因素影響，糖價走勢呈周期性波動。卓創資訊分析師趙雪嬌表示，因巴西受干旱及連續霜凍天氣影響，引發市場對全球食糖供應緊缺擔憂，受此提振，國際原糖價格連續上漲，高點漲至20.37美分/磅，受此帶動，國內白糖現貨價格跟隨走高。

國際糖價格持續上漲，是國內食糖價格高位運行的主要因素，國際糖價持續上漲，進而使得我國進口加工企業的成本維持高位，往年在國際糖價偏低的情況下，超出194.5萬噸進口配額后，國內進口加工生產型企業尚有1000元/噸左右的利潤，今年在6月份中下旬，我國進口配額用完，執行50%的進口稅的情況下，國內進口加工生產型企業利潤出現倒掛，進而支撐國內白糖市場價格。”

四季度前半段，國產新糖量少價高，陳糖供應偏寬松，需求表現一般，外部進口糖價格和數量影響權重增大，中長期的缺口依然需要進口有效補充，消費預期仍有回暖的條件和空間。

白糖行業前景分析

無論是自產還是進口，原料甘蔗都對白糖生產起到主導作用。甘蔗的主要用途分為兩種，一種是用來生產白糖，另一種是用來生產乙醇，所以甘蔗的制糖比在白糖產量中就起到至關重要的作用，而制糖比又取決于原油的價格。當原油價格較高時，企業會更傾向于將甘蔗制成乙醇，從而降低白糖供給，提升糖價;當原油價格較低時，企業便會傾向于制成白糖，增加白糖供給預期，從而壓制了白糖價格。

國內糖價上漲幅度與國際糖價并不完全趨同，今年白糖期貨呈現出“外強內弱”的局面。對此，南寧糖業(000911，SZ)工作人士表示，南北半球榨季不同，海外疫情控制力度等都會產生影響，而且隨著國內糖廠收榨進程深入，產糖量基本已經明朗，較預期增加。

值得注意的是，短期國內白糖市場仍供大于求，趙雪嬌表示，目前距離20/21榨季僅剩半月時間，這個制糖期全國共生產食糖1066.66萬噸，同比增加25.15萬噸，雖然近幾年國內糖產量不能完全滿足內需，國內產需缺口平均在400萬-500萬噸，但進口和放儲對市場都有補充，根據中海關數據顯示2020年10月-2021年7月累計進口量496萬噸，進口量同比增幅明顯，但白糖總消費量相對供應來說變化不大，短期供大于求。

“十四五”時期，隨著科技的發展，我國白糖行業面臨轉型升級。在上游糖料種植領域，糖料種植良種化、機械化、水利化等程度將進一步加深，糖業生產成本能夠有效降低;在制糖工業領域，我國制糖工業加工產業鏈將進一步延伸，5G、物聯網等技術將有助于產業智慧化、數字化升級，白糖行業轉型升級步伐進一步加快。

想要了解更多白糖行業的發展前景，請查閱《2022-2027年白糖行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》。

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