2024年市場對PCB板塊的需求增長 人工智能訓練和推理需求將持續增長

• 黃江 2023年11月8日 來源：新浪 1436 95
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受全球人工智能浪潮推動，服務器需求將大幅增加，建設數據中心的需求也會大幅增加。在此背景下，作為核心零部件的PCB板塊將迎來需求的大爆發。

受華為手機、小米手機近期廣受歡迎等利好消息提振，疊加AI板塊的爆發，作為核心零部件的 PCB(印制電路板)板塊后市可期，部分機構近期加碼布局。

從需求來看，受全球人工智能浪潮推動，服務器需求將大幅增加，建設數據中心的需求也會大幅增加。在此背景下，作為核心零部件的PCB板塊將迎來需求的大爆發。

隨著全球通用人工智能技術的加速演進，人工智能訓練和推理的需求將持續增長，這個需求會長期持續下去，疊加汽車電子需求的增長，預計2024年市場對PCB板塊的需求會顯著增長。

從價值量的變化來看，在Al需求爆發帶動相關應用場景逐步落地的情況下，Al服務器芯片升級必然會帶動Al服務器用PCB的更新迭代，相關PCB產品價值量有所提升。

中國作為全球印制電路板(PCB)行業的最大生產國,占全球PCB行業總產值的比例由2000年的8%上升至2019年的54%,復合增長率高達12.80%。

2023年PCB行業現狀及未來發展趨勢

PCB(印制電路板)，這個在電子產品中，雖然關鍵但相當基礎的部件，也被賦予了跟隨AI服務器及AI產品大爆發的潛質。

據印制電路板行業權威咨詢機構Prismark預測，未來 5 年，5G、人工智能(AI)、物聯網、工業 4.0、云端服務器、存儲設備、汽車電子等將成為驅動PCB需求增長的新方向，且將持續朝高階技術升級。

數據顯示，2022年全球印刷電路板的市場規模約在817.41億美元以上。而鵬鼎控股總營收362.11億(幾乎全乎來自PCB業務)，東山精密電子電路產品收入218.19億(營收占比69%，本文只分析東山精密的PCB業務)。

粗略計算，這倆全球數一數二的選手，市占率只有個位數水平。可見，這個行業市場格局相當分散。

究其原因，是因為PCB的應用場景、產品、性能、材料等方面有較大的差異，導致整個行業具有明顯的定制化特點。所以行業內有很多甚至僅服務于單一客戶的玩家。

而這種行業特點，反過來也說明，PCB賽道進入壁壘并不高，小玩家同樣也有不錯的生存空間，進而導致，市場內企業眾多且競爭十分激烈。

根據中研普華研究院《2023-2028年PCB行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》顯示：

隨著AI及AI服務器的發展，PCB行業景氣度有望回升。AI服務器PCB的價值量顯著提升，為普通服務器PCB的5-6倍，將帶動高多層板以及高密度板需求增加。同時，新能源汽車的增長也將帶來穩定的PCB需求。須要特別關注深南電路和滬電股份這兩家有產能和技術布局的國內企業。

此外，PCB原材料銅價已經企穩回落，配合制造商產能的加速釋放，有助于提升國內PCB廠商的業績。

PCB行業短期雖承壓，大數通創新將為PCB帶來新驅動。由于宏觀經濟景氣度低迷，PCB作為基礎電子產品也相應承壓，從A股PCB企業2023年一季報營收和利潤同比-7%和-45%、環比-14%和-30%可見一斑。PCB行業需求承壓主要源于行業進入創新真空期后景氣度乏力，我們認為創新是驅動PCB行業成長的重要來源，當前對PCB行業有顯著創新驅動的細分領域主要來自于大數通行業，具體來看：1)大模型訓練和推理需求使得AI服務器需求大幅增長，我們推估2023~2025年AI服務器PCB市場將達到60億元、70億元和79億元;2)普通服務器升級為PCIe5.0，PCB價值量將提升，按照PCIE5.0的服務器單臺PCB價值量為2777元、非PCIE5.0的服務器單臺PCB價值量為2425元的假設，我們推估2023~2025年普通服務器全球市場將達到366億元、404億元、438億元;3)交換機升級到800G將大量采用Superultralowloss級別以上的CCL并采用PCB材料層數將達到32層以上，我們預計2023~2025年交換機市場PCB規模將達到168億元、193億元、222億元。

ChatGPT大模型的特點帶來了陡增的算力需求，僅GPT3模型就需要上千片A100芯片超一個月的訓練時間。華安證券胡楊在研報中指出，服務器、交換機等作為算力的載體和傳輸硬件，將極大提升PCB和連接器等部件的用量。與此同時，伴隨數字經濟、6G、人工智能等產業在今年相繼爆發，PCB被業內認為將迎需求高景氣。

據悉，PCB是電子工業的重要部件，以實現電路中各元件之間的電氣連接，下游應用領域廣泛，其中通訊、計算機、汽車電子占PCB總消費超7成。業內人士表示，凡是信息產生、加工處理、傳輸和應用等均離不開PCB。PCB和IC基板生產設備的訂單可見性已延長至2024年。

據東亞前海證券3月22日研報顯示，長期來看PCB市場中通信板塊需求有望維穩，數據中心、汽車領域需求依然高漲。預計2023-2026年PCB市場年均復合增長為4.8%，到2026年全球PCB市場產值將達到1015億美元。

我國作為全球PCB中心，產值全球占比超50%。國盛證券研報中數據顯示，據2020年營收看，臻鼎營收規模遠遠領先其他廠商，欣興電子、東山精密營收規模相近，深南電路、華通電路、建滔集團、紫翔電子、滬電股份、景旺電子亦位列國內排名前十的PCB廠商名單。

滬電股份、景旺電子、崇達技術、深南電路等多家廠商近日亦紛紛披露PCB相關業務新進展。滬電股份在互動平臺表示，公司在ADAS(高級駕駛輔助系統)等領域高端PCB的競爭優勢，應用于4D車載雷達等領域的產品已實現量產。景旺電子的“低軌道衛星通信用PCB空腔板制作關鍵技術”項目中已向客戶批量供應低軌衛星通訊板;崇達技術表示，公司已成為中興通訊、新華三等客戶的服務器產品線PCB供應商。

另外，從細分產品來看，隨新興終端應用領域對PCB高頻高速化或輕薄化的要求趨勢。中信證券研報認為，PCB高端產品的需求增速要快于基礎產品，且我國企業的替代空間更大。Prismark預測的2021-2026年各PCB產品產值增速中，IC封裝基板>HDI>軟板>多層板>單雙面板。

《2023-2028年PCB行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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