電氣設備行業發展分析：電氣設備行業市場空間大，競爭格局相對穩定

• 吳澳燕 2023年10月23日 來源：中國證券報 633 36
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電氣設備行業最重要的特征是下游需求比較集中。國內電力行業制度較為特殊，電力建設主要由電網公司主導和統籌，電力建設投資基本來自于電網公司的資本開支。電氣設備行業作為電網公司的上游產業，其行業下游需求集中度較高。

電力在我們的生活和生產中所發揮的重要作用不容忽視，其帶給我們極大的便利，成為我們生產生活中的重要能源。電廠中能夠讓電力正常運行和輸送的最為關鍵的因素便是電氣設備。電氣設備是在電力系統中對發電機、變壓器、電力線路、斷路器等設備的統稱。

電能從發電廠生產到居民、工商業等用戶側使用，經歷輸電、變電、配電、用電等多個環節。在電力傳輸過程中，電壓等級的變化、電力通斷、輸送、監控保護主要依賴電氣設備產品。

根據電壓從高到低，電氣設備行業一般可以分為高電壓等級的輸變電、中電壓等級的配電、低電壓等級的用電等多個子行業，其中輸變電主要承擔電力在省際等遠途的傳輸，配電主要承擔電力在市內等短途的傳輸。根據功能不同，電氣設備行業也可以分為直接與電力傳輸相關的一次設備行業(偏硬件產品)，以及對一次設備或電力系統進行監測、調節、保護的二次設備行業(偏軟件產品)。

根據中研普華產業研究院發布的《2022-2027年中國電氣設備行業深度發展研究與“十四五”企業投資戰略規劃報告》顯示：

在當代,電氣行業已經成為反映一國工業發展水平的重要指標性行業。電氣行業體現著國家工業發展進程,又受本國經濟社會建設水平,尤其是工業發展總體環境的影響。目前看來,伴隨著國家在電力、裝備制造、以及高新技術領域的政策支持和引導,我國電氣機械及器材制造業仍然處于較快增長階段。

電氣設備行業最重要的特征是下游需求比較集中。國內電力行業制度較為特殊，電力建設主要由電網公司主導和統籌，電力建設投資基本來自于電網公司的資本開支。電氣設備行業作為電網公司的上游產業，其行業下游需求集中度較高。

行業競爭格局方面，不同細分行業市場競爭格局差異較大，高電壓等級的市場集中度高于低電壓等級，二次設備行業市場集中度高于一次設備行業，但整體競爭格局相對穩定。比如行業壁壘最高的特高壓環節，一般單個設備僅幾家廠商參與競爭，而壁壘較低的中壓配網行業，同一設備存在數十家競爭廠商，且以民企參與為主。然而，電氣設備行業下游采購渠道相對單一，即大部分產品由電網公司進行集中招標采購，電網公司在產業鏈中占據較高話語權。

從歷史數據來看，各細分環節競爭格局相對比較穩定。不同市場競爭格局往往會導致不同的毛利率絕對水平和變化趨勢，這也直接體現在電氣設備公司的財務數據上。

電氣設備行業發展現狀分析

中共中央、國務院印發了《擴大內需戰略規劃綱要(2022-2035年)》，并發出通知，要求各地區各部門結合實際認真貫徹落實。綱要中提到推進汽車電動化、網聯化、智能化，加強停車場、充電樁、換電站、加氫站等配套設施建設。加強能源基礎設施建設，大幅提高清潔能源利用水平，建設多能互補的清潔能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點加快建設大型風電、光伏基地。

能源結構調整背景下風電、光伏及新型電網建設在能源基礎設施建設中具有重要作用。綱要中指出加強能源基礎設施建設。提升電網安全和智能化水平，優化電力生產和輸送通道布局，完善電網主網架布局和結構，有序建設跨省跨區輸電通道重點工程，積極推進配電網改造和農村電網建設，提升向邊遠地區輸配電能力。

電氣設備企業經營業績很大程度上取決于行業總需求的變化。具體來說，影響電氣設備行業市場空間的主要因素有用電量增速和電網公司的投資政策變化，其中用電量增速是影響電氣設備行業需求的根本原因。當用電量增速抬升時，需要加大相應的建設投資用于輸配電容量的擴容建設，電氣設備企業經營業績也將水漲船高。

另外，電網建設與國家能源結構變革息息相關，需要宏觀政策引導，相關投資政策往往也是電氣設備行業發展的直接影響因素。展望未來，輸配電自動化設備、特高壓設備等將向能源互聯網轉型升級，相關細分設備領域也將不斷創新升級和更新迭代。

“十四五”時期，國家加快建設清潔低碳、安全高效能源體系，輸配電設備制造行業迎來黃金發展期。一是以新能源為主體的新型電力系統快速發展，能源供給側大規模風光新能源基地等項目相繼獲批，輸變電行業需求顯著增長，尤其是特高壓輸變電相關產業鏈。二是構建以新能源為主體的新型電力系統需要智能化、數字化、高端化的新型輸變電設備作為支撐，這推動了相關企業加速升級轉型。

電氣設備行業報告是從事電氣設備行業投資之前，對電氣設備行業各種相關因素進行具體調查、研究、分析，評估項目可行性、效果效益程度，提出建設性意見建議對策等，是電氣設備行業投資決策者和主管機關審批的研究性報告。以闡述對電氣設備行業的理論認識為主要內容，重在電氣設備行業本質及規律性認識的研究。

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