2023中國養老金融行業現狀深度調研報告

• 黃文玉 2023年10月13日 來源：互聯網 中國銀行保險網 中國新聞網 1305 85
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養老金融有別于公司金融、個人金融、消費金融。首先，養老金融強調了金融資產的跨期配置，即人們需要提前為老年生活作好財務安排;其次，針對人們需要在整個生命周期范圍內平衡不同階段的收入與支出，突出了時間維度上的考量，使得生命周期理論成為養老金融的重要基礎。

隨著社會結構的變遷和人口老齡化進程加快，我國目前面臨“未富先老”的困境。近年來養老金融問題逐漸引起政府和學界重視，養老金融已經成為政企和學術界頻繁提及的概念。養老金融是個人、金融機構和政府等主體利用各種金融安排進行跨期資產配置，通過時間維度上的資源和福利分配，為老年生活提供經濟收入和資產及財富的管理。

養老金融有別于公司金融、個人金融、消費金融。首先，養老金融強調了金融資產的跨期配置，即人們需要提前為老年生活作好財務安排;其次，針對人們需要在整個生命周期范圍內平衡不同階段的收入與支出，突出了時間維度上的考量，使得生命周期理論成為養老金融的重要基礎。

我國面臨由老齡化社會到老齡社會的轉變，加上“未富先老”的老齡化特征，如果養老市場不完善，可能面臨“養老陷阱”。目前并未形成統一的養老金融概念，其表述方式有養老金金融、養老金融以及老齡金融等。2016年，中國人民大學董克用教授提出養老金融也可稱為老齡金融，是指與社會成員養老需求有關的所有金融活動的總和，可分為養老產業金融、養老服務金融以及養老金金融三大部分，分別為養老產業、老年消費需求、養老儲備資產提供金融活動。

養老金融行業市場現狀分析

2021年我國養老第一支柱累計結余6.4萬億元，占養老金總規模47.76%，養老第二支柱占比32.84%，社保基金等其他養老金占比19.40%;同期美國養老第一支柱占比僅為6.78%，第二、三支柱分別占比為54.13%、39.09%。

近年來我國政府不斷強調建立和完善三支柱養老保障體系，其核心是希望通過加快第三支柱養老金的發展，實現養老保障體系中三支柱的均衡發展。目前，我國居民的養老保障過度依賴第一支柱，也就是政府提供的社會基本養老保險。在全部養老金總資產中，第一支柱占比約為75%。相比之下，第三支柱發展較為緩慢，目前主要是商業養老保險，其形成的資產在養老金總資產中的占比只有約11%(根據作者對2017年各類養老金的估算得出)。因此，未來加快發展第三支柱，需要大幅增加居民在進行養老儲蓄和投資時可以選擇的金融產品，除養老年金保險外，還應積極推動養老目標基金及其他適合以養老為目的投資產品，如期限較長的債券、證券投資基金、ETF、FOF等的發展。

根據中研普華產業研究院發布的《2022-2027年中國養老金融行業市場深度調研及投資策略預測報告》顯示：

制度設計上看，我國多層次養老保險體系由“三支柱”構成，第一支柱是基本養老保險，覆蓋人數超10億人，提供養老基本保障;第二支柱指企業年金和職業年金，由用人單位及其職工建立;第三支柱包括個人養老金等，只由個人繳費，可以購買符合規定的金融產品。2021年我國養老第一支柱累計結余6.4萬億元，占養老金總規模47.76%，養老第二支柱占比32.84%，社保基金等其他養老金占比19.40%;同期美國養老第一支柱占比僅為6.78%，第二、三支柱分別占比為54.13%、39.09%。

《中國養老金融調查報告(2021)》(以下簡稱《報告》)，有望補足養老金融數據方面的薄弱之處，為加快我國養老金融發展步伐提供重要推動力。《報告》顯示，在養老金融參與情況方面，銀行存款仍然是調查對象進行養老財富儲備的主要偏好。選擇銀行存款的調查對象人數占比達50.81%，其后依次是商業養老保險(27.98%)、銀行理財(26.27%)、房產(21.69%)、基金(15.59%)。還有一些調查對象通過職業年金和企業年金、股票、信托、國債等方式進行養老財富儲備。

從養老財富儲備量來看，有將近八成(77.79%)調查對象的儲備金額在50萬元以下，31.91%的調查對象養老財富儲備在10萬元以下，僅有22.17%的調查對象的儲備金額超過了50萬元。總體來看，受訪群體的養老財富儲備量十分有限，這不僅表明我國居民養老收入保障并不充分，同時也顯示出我國養老金融市場的巨大發展空間。

養老金融行業未來發展趨勢預測

從政府層面看，已經出臺了一系列支持養老金融發展的相關政策，鼓勵金融機構在養老金融方面創新發展。未來，建議政府將積極發展養老金融和推動三支柱養老保障體系均衡發展結合起來考慮。具體來說，就是希望盡快建立面向所有居民的個人退休賬戶制度，以鼓勵公民個人為退休進行儲蓄，為個人購買相關養老金融產品提供一個方便、有效的管理平臺。

未來一段時間，我國基本養老保險制度的發展需重點聚焦兩個方面：一是繼續擴大基本養老保險制度覆蓋面，尤其要注意探索新業態就業人員和靈活就業人員參加基本養老保險的新路徑。二是持續推進基本養老保險制度改革，科學合理完善和改進基本養老保險待遇水平調整機制，使之更加公平、更可持續。

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