民營醫院投資進入模式

• 陳博 2023年8月3日 來源：中研網 750 45
• 繁體

醫院投資主要有收購私立醫院、托管和收購公立醫院以及新建四種方式。應該注意的是，這四種模式各有利弊，投資者應當結合自身實力和目標進行綜合的考量。對于集團化運作的企業，可以考慮多元化的投資模式實現穩健擴張。

欲了解更多民營醫療行業的未來發展前景，可以點擊查看中研普華產業院研究報告《2023-2028年中國民營醫療行業發展分析與投資前景預測報告》。

民營醫院是指相對于國營（國有）醫院（政府直接或間接投資設立）而言的，指依法由民間資本作為出資主體，以公民的健康服務為目的，采取市場經濟的運作方式自主經營、自負盈虧、自我約束、自我管理，在激烈競爭中謀求生存發展、符合醫療機構執業登記條件的一種醫療衛生機構。

?

從定義來看，民營醫院屬于社會資本舉辦的醫療機構。現在隨著我國政府對于社會資本進入醫療服務市場的進一步放開，越來越多的投資者開始青睞于投資醫療機構。

?

民營醫院的產業鏈主要包括三大環節，上游是醫藥行業、醫療器械行業，中游是醫院的醫療服務，下游是患者。醫療服務包括衛生服務、醫療服務，醫療服務對患者的治療和恢復作用明顯，常需要靠藥物、醫療器械等來滿足。

?

民營醫院的上游供應主要是醫藥行業、醫療器械行業和衛生技術從業人員。醫療服務主要是醫療服務人員通過專業的醫務知識、利用醫療器械等對病患進行檢查診治，用藥物進行疾病的治療。因此，醫藥行業、醫療器械行業和衛生技術從業人員是民營醫院市場的主要上游供應需求。

?

醫療行業是一個與居民生命和健康息息相關的產業。目前，我國城市醫療體系已基本健全，農村以及社區醫療體系正在逐步完善中，醫療行業平穩發展。近年來我國衛生費用支出平緩增加，衛生事業占比相對穩定。

?

從未來看，隨著國民經濟的發展，國內對醫療保健市場需求和消費進一步釋放；醫改全面推進，醫療保障制度完善，基層醫療機構全面覆蓋，醫療行業將會獲得一個發展的契機，在國民經濟中的地位進一步提升。

?

醫院投資進入模式：

?

醫院投資主要有收購私立醫院、托管和收購公立醫院以及新建四種方式。應該注意的是，這四種模式各有利弊，投資者應當結合自身實力和目標進行綜合的考量。對于集團化運作的企業，可以考慮多元化的投資模式實現穩健擴張。

?

收購私立醫院。收購方一般通過資金、管理、技術或者品牌的輸出來提高醫院運營效率，培育期相對較短又可以保留原班醫療人才因而是目前比較常見的一種模式。不足之處在于被收購醫院大多存在歷史問題，在某些情況下無法完全貫徹投資方的運營理念和運營方式。另外，目前收購競爭激烈，大幅抬高了醫院估值，也出現了一些醫院所有者惜賣而投資方持觀望態度的態勢。

?

公立醫院托管。新醫改以來，各地政府積極探索多元化辦醫，推進公立醫院改制，而托管是實現醫院所有權和經營權分離的有效途徑。托管方通過改善公立醫院的運營效率獲取醫院管理費和供應鏈相關利潤。由于不涉及公立醫院產權，不僅政治“風險”小，長遠來看也可被當作將國有資本從部分醫療服務性領域中退出的過渡措施；另外，社會資本可以幫助處理醫院不良債權問題，更新醫院設備等硬件設施，緩解當地政府的財政壓力，因此頗受歡迎。就托管方的角度來看，被托管醫院已是醫保定點醫院，同時又有自己的醫療班底，相對于新建醫院培育期短且風險小，因此公立醫院托管是目前社會資本進入綜合醫療另一比較常用的方式。2013年上市的鳳凰醫療就為公立醫院托管提供了一個較成熟的模式。當然，由于政府持謹慎態度，被托管的公立醫院多為經營不善且醫療技術相對薄弱的醫院，因此對托管方管理或者技術輸出的能力有著較高的要求。同時，醫院多要求保留原有機制，如職工身份不變，醫院屬性不變等，因此托管方在引入先進的管理方法和機制的同時也會遇到體制的天花板。另外，托管合同具有期限性，存在合同不續約，托管方有失去所托醫院的風險。

?

收購公立醫院（參與公立醫院改制）。由于公立醫院在醫生資源、公眾認知度等多方面相對私立醫院更有優勢，因此是不錯的收購選擇，然而政府對于公立醫院的產權改革持極為謹慎的態度且目前并未對社會資本如何參與公立醫院改制有明確規定，因此推進極為緩慢。從投資者的角度來看，參與公立醫院改制主要有四個難點。首先，公立醫院財務體系不透明，因此在對醫院的估值方面會有困難；其次，收購談判往往要涉及多個政府部門且還需要獲得醫院管理層甚至是員工的支持，因此談判周期長且談判失敗的風險高；其三，公立醫院均為非營利性醫院。按照國家相關法律規定，非營利性的醫院利潤只能用于醫院內部投資，因此入資后如何對利潤進行分配（對于上市公司如何將業績體現在報表中）成為難點。如果采取非營利性醫院轉換為營利性醫院的方式，醫院會有兩方面的風險。一是國家對非轉營持既不鼓勵也不反對的態度，因此政策還有不確定性，另外轉換性質也意味著醫院失去一些現有的福利如政策補助、稅務優惠等，會降低醫院的利潤；其四，國家資本退出的醫院多為經營不善，因此歷史包袱重；同時投資者還要應對如何保障醫生權益和社會地位以留住人才等問題，后期在經營上也會有困難。

?

新建醫院。相對于前三種模式，新建私立醫院面臨較長的審批和建設流程、投資額度大、盈利周期長且風險高，但是優勢在于所建醫院沒有歷史性問題，投資者對其有更強的控制力。在過去，由于政策向公立醫院傾斜，民營醫院在醫保、人才等方面處于劣勢，新建的私立綜合醫院增長較慢。隨著政策支持力度的逐步增大，為民營醫院創造一個更加公平的運營環境，社會資本會更多地采取這種模式進入綜合醫院。

• 相關深度報告REPORTS

  

  2023-2028年民營醫療行業深度分析及投資戰略研究咨詢報告

  中研普華通過對民營醫療行業長期跟蹤監測，分析民營醫療行業需求、供給、經營特性、獲取能力、產業鏈和價值鏈等多方面的內容，整合行業、市場、企業、用戶等多層面數據和信息資源，為客戶提供深...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡