全球白糖市場供需情況分析 2022/23年度全國共生產食糖85萬噸

• 黃江 2022年12月23日 來源：新浪 1301 85
• 繁體

全球糖的需求穩定，每年需求波動大約維持在5%以內的變化水平，這導致了糖的波動主要以供應端變化為主，同時受到種植周期的制約，供需錯配是導致白糖周期的主要因素。

白糖消費以工業消費為主，用于食品加工等行業的白糖工業消費占比為64%;用于居民和餐飲行業直接食用等領域的白糖民用消費僅占36%。在中國白糖的消費是非常穩定的，近幾年都維持在1450萬噸左右，折算下來每年10kg/人，平均27克/天。

全球白糖市場供需情況分析

全球糖的需求穩定，每年需求波動大約維持在5%以內的變化水平，這導致了糖的波動主要以供應端變化為主，同時受到種植周期的制約，供需錯配是導致白糖周期的主要因素。

中國也是白糖的生產大國，糖類種植在我國農業經濟中占有重要地位，其產量和產值僅次于糧食、油料、棉花，居第四位。我國白糖以甘蔗糖為主，甘蔗糖占比近90%，其余為甜菜糖。甘蔗種植一次，宿根可以生長3年。而甘蔗本身易成活，除了第一年投入生產成本以外，后續兩年生產維護成本很低，即使糖價大跌的年份，蔗農也較少選擇毀蔗而種植其他作物，理論上一個完整的白糖產量周期是5-6年。

中國是名副其實的產糖大國。就產量而言，僅次于巴西和印度，但中國土地稟賦差、自動化程度低，中國的甘蔗宿根往往只能種植2年，國內白糖成本很高，價差長期存在，國內糖價依賴關稅和配額維持，在巴西等國家的廉價白糖面前沒有競爭力。導致中國白糖只進不出，對全球沒有議價權，國內白糖價格跟隨國際白糖價格波動。

2021年，中國最主要的白糖進口來源是巴西，占整體進口量的82.81%，全球白糖的供應商主要是巴西和印度，兩者都對國際糖價起著舉足輕重的作用。

由于地理原因，巴西和印度的甘蔗榨季完美錯開，各領風騷半年。巴西榨季4月開始，12月結束，印度榨季10月開始，6月結束。當前巴西榨季接近尾聲，接力棒交到了印度的手中。官方數據顯示，印度21/22榨季糖產量超過3500萬噸，出口量約為1100萬噸。2022年全球風調雨順，巴西白糖產量已經超預期，預計22/23榨季全球白糖繼續維持供應過剩格局，不過具體情況還需要進一步的跟蹤。

2022/23年度全國共生產食糖85萬噸

據中國糖業協會統計，截至11月底，2022/23年度全國共生產食糖85萬噸，比上年同期增加9萬噸;全國累計銷售食糖15萬噸，累計銷糖率18.2%，比上年同期放緩4個百分點。

11月份，廣西上半月氣溫偏高、降雨持續偏少，影響甘蔗生長，株高低于正常水平，但有利于甘蔗糖分轉化積累，下半月降雨天氣促進甘蔗生長。近期國內優化調整新冠肺炎疫情防控政策，對甘蔗砍收、運輸、食糖生產和外運以及食糖消費有利。未來需繼續關注廣西和云南等食糖主產區天氣、甘蔗砍運、食糖加工，以及春節傳統消費旺季的食糖購銷等情況。

從全球范圍看，白糖作為大宗貿易商品，具有生產國集中、進口國分散的特點。白糖兼有商品屬性、能源屬性和金融屬性。影響白糖價格的因素非常多，包括種植面積、天氣、商品價格、匯率、能源價格、國際貿易、配額、關稅、走私等等，在當前環境下還包括地緣政治和新冠疫情。另外，白糖供需數據變化太過低頻，沒有前置指標，短期預測極為困難，其難度堪比預測地震。

預測上市公司業績的難度更是猶如登天。下表展示了白糖價格和中糧糖業(600737)的毛利率對比。中糧糖業是中國白糖行業龍頭，市場份額領先，業績具有很強的代表性。從歷史數據來看，白糖價格和其毛利率之間有較強的相關性。然而，自2021年以來兩者便開始分道揚鑣。在當前這樣的“百年未有之大變局”之下，白糖行業公司出現了成本上升、利潤倒掛的情況。

根據中研普華研究院《2022-2027年食糖行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》顯示：

甘蔗既能生產糖也能生產乙醇，所以糖既有農產品屬性也有能源屬性。全球能源市場和糖的紐帶通過巴西的油、醇、糖三者之間傳導。巴西糖廠基于制糖和制醇的經濟性調整糖的產量，引發供給端波動。同時原油和乙醇形成替代關系，原油價格為外生變量影響乙醇價格進而影響糖價。

世界最大產糖國印度預計減產

世界第一大食糖生產國印度今年的糖產量預計下降7%，這可能會降低該國食糖出口量，從而推高全球糖價。

印度最大產糖邦馬哈拉施特拉邦一位農民在接受采訪時表示，當開始收獲時，他們意識到今年產量非常低。這一說法也得到來自馬哈拉施特拉邦11個主要甘蔗產區其他192名農民的印證。

悉印度非政府環境組織科學與環境中心(CSE)的報告顯示，2022年的印度幾乎每天都在見證某種形式的自然災害。這一年里，印度迎來自1901年以降最熱也是第三干旱的三月，在此之后的4月、8月、9月同樣保持高溫。

根據農民的匯報，目前印度甘蔗產量平均下降15%，部分地區每公頃損失將達到35%。

馬哈拉施特拉邦占全國食糖產量的三分之一以上。據該邦政府稱，在始于10月1日的本銷售年度，該邦預計將生產創紀錄的1380萬噸食糖，高于去年的1370萬噸。但據兩位未透露姓名的糖廠高級管理者和貿易商表示，15%的甘蔗產量下降將導致馬哈拉施特拉邦的糖產量降至1170萬噸。

印度不僅是全球最大食糖生產國，也是僅次于巴西全球第二大食糖出口國，印度糖價的變化或對全球糖市產生影響。

根據全印度糖業貿易協會(All India Sugar Trade Association)主席Praful Vithalani的說法，印度食糖正銷往亞洲、非洲和中東的許多國家。

受俄烏戰爭影響，全球小麥等農產品供應緊缺，糧食安全成為各國2022年關鍵議題。盡管在這一背景下印度政府也曾于今年5月表示，將在截至9月的銷售季節食糖出口限制在1,000萬噸以內以控制價格，保證國內供應。但在2021/2022年度(2021年10月至2022年9月)出口了1100多萬噸食糖，創下歷史最高記錄。

展望2022/2023年度印度糖類出口狀況，或許較前一年會有所收緊。11月初，印度發布的一份通知顯示，該國批準糖廠在2023年5月31日前向海外市場銷售600萬噸糖，此后根據印度國內供應情況決定是否繼續出口海外。

此前，印度政府已允許糖廠在第一批出口中出口615萬噸食糖，而印度糖廠協會此前預計，在第二批食糖出口中，印度政府即將允許至多400萬噸食糖運往海外。

但一家全球貿易公司預計，印度食糖產量下降意味著印度政府可能會減少第二批食糖的批準出口量，甚至可能會完全禁止進一步的出口。

《2022-2027年食糖行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

• 相關深度報告REPORTS

  

  2022-2027年食糖行業風險投資態勢及投融資策略指引報告

  風險投資是在創業企業發展初期投入風險資本，待其發育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權形態轉化為資金形態，以收回投資，取得高額風險收益。全球風險資本市場已進入新一輪快速...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡