港股互聯網醫療板塊走低 互聯網醫療行業市場需求分析

• 2022年1月25日 ZhouXun來源：互聯網 666 39
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港股互聯網醫療板塊走低，平安好醫生跌近5%，京東健康、阿里健康跌超3%，中國平安跌近3%，眾安在線跌近2%。

港股互聯網醫療板塊走低

港股互聯網醫療板塊走低，平安好醫生跌近5%，京東健康、阿里健康跌超3%，中國平安跌近3%，眾安在線跌近2%。

近日國務院發布《關于印發“十四五”數字經濟發展規劃的通知》，提出要加快互聯網醫院發展，推廣健康咨詢、在線問診、遠程會診等互聯網醫療服務等。利好政策驅動互聯網醫療行業高質量快速發展，平安健康醫療科技有限公司有望享受市場發展紅利。

互聯網醫療行業發展現狀

結合前期戰略落地經驗以及對中國醫療生態體系的進一步理解，2020 年中旬，平安健康開啟戰略發展 2.0 模式，從以建立場景和流量為主的互聯網醫療模式進入深化醫療健康服務的新模式。新戰略模式下，公司業務范疇從“醫療”轉變為“醫療+健康”，服務形態從“線上”轉變為“線上+線下”。經過 1 年多的實踐和探索，2021 年底公司進一步深化戰略 2.0，提出“省心、省時、省錢”的價值主張，依托平臺生態“經驗+科技+客群+資源”四大獨特優勢，優化和升級商業模式，新商業模式將融合 HMO 健康管理(支付方)、家庭醫生會員制與 O2O 醫療服務(供給方)三大模式，盈利模式將轉變為按照會員制收費以及會員購買增值服務或商品收費。

基于深化的戰略 2.0 模式，公司提出中期發展目標，目標包含付費用戶數將發展到 5000-6000 萬;單客戶價值 ARPU 值將提升至 600-800 元;用戶留存率將上升至 40%+;醫療服務收入占比將提升至超 50%等。中泰證券表示，平安健康將進一步構建緊密型的互聯網醫療生態體系，不斷提升公司運營效率和業務質量，增強公司競爭優勢和整體盈利能力。

互聯網醫療是賣消費品的，更多的是直接面向C端的消費屬性而非醫療屬性。這從美國電商巨頭亞馬遜的發展也可看出市場發展的邏輯。亞馬遜自從2015年開始進入醫療領域以來，屢屢折戟，主要原因是其擅長直接訴諸C端消費者，但醫療是一個B端市場，其流量沒有用武之地，始終只能在醫療快消品和OTC藥品領域進行拓展，無論是遠程問診還是處方藥都無法真正獲得規模化的發展。

因此，真正的醫療需求是掌握在各種B端手中，并不是C端可以隨意突破的。在一個2B的市場，與2C是完全不同的運營邏輯，這也是為什么互聯網公司在醫療領域長期以來難以有很大建樹的關鍵原因。

互聯網醫療行業市場需求分析

從美國市場來看，由于支付方較為分散，一些新型模式較為容易得到支持。美國市場的支付方主要是醫保、商保和企業(美國55%的企業選擇自保，而不是買商保)，由于美國有5000多家商保公司和大量企業可以自主決策對醫療保障的采購，這有力地推動了各種商業模式的發展。但是，要想在這樣的市場做大也并不容易，因為支付方太分散，要想獲得高增長就必須得到頭部支付方的認可。而大保險公司往往會自己直接進入這一領域或者通過收購來擴張。不過，很多小公司依靠不同的支付方還是能在部分區域市場占據一席之地，這也導致互聯網醫療市場也是非常碎片化的。

而且，即使在美國互聯網醫療的消費屬性其實也很強，比如Teladoc這樣的在線問診更多是被當成一種員工福利被采購，而不是用戶真正的醫療需求。這也是美國醫保直到疫情后才開始對在線問診進行報銷的原因，因為美國醫保并不認同醫療機構之外的在線問診是剛需性醫療需求。

近期互聯網醫療行業政策陸續頒布，驅動行業高質量快速發展，比如 2021 年 10 月底，國家衛健委頒布《互聯網診療監管細則(征求意見稿)》，同年 12 月國家衛健委等多部門聯合發布《關于深入推進“互聯網+醫療健康”“五個一”服務行動的通知》，2022年1月國務院發布《關于印發“十四五”數字經濟發展規劃的通知》等。多項政策落地，對行業規范發展起到積極影響，有望加速推動健康咨詢、在線問診、遠程會診等互聯網醫療服務快速發展。平安健康作為互聯網醫療行業領軍企業，多方面均具備顯著競爭優勢，有望享受市場發展紅利。

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