證券行業市場現狀及前景趨勢分析

• 方蔓桃 2024年5月21日 來源：百度 360 16
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研報分析，結合“雙周期”構建邏輯嚴密且更加有效的“大勢研判”框架體系。該團隊采用十余類量化指標，用于描述、測度不同經濟周期的形態，試圖較為精確地構建國內經濟周期，并根據不同周期特點進行行業配置。此外，該團隊還整理了整個市場周期中，8類行業，包括成長、

近日，國務院發布了《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》(下稱新“國九條”)，核心內容在于強化監管框架、提升上市公司質量、保護投資者權益、增強資本市場內在穩定性。培育一流投資銀行能夠推動資本市場更好地發揮配置資源功能，促進實體經濟轉型升級，提高我國金融市場國際地位和影響力，意義重大。

研報分析，結合“雙周期”構建邏輯嚴密且更加有效的“大勢研判”框架體系。該團隊采用十余類量化指標，用于描述、測度不同經濟周期的形態，試圖較為精確地構建國內經濟周期，并根據不同周期特點進行行業配置。此外，該團隊還整理了整個市場周期中，8類行業，包括成長、有色、消費、煤炭、貴金屬、券商、銀行及高股息等“買點”、持有周期及彈性、超額收益周期。

據中研產業研究院《2024-2029年證券行業并購重組機會及投融資戰略研究咨詢報告》分析：

證券行業市場現狀分析

2023年，證券行業服務科創企業IPO融資2809.28億元，融資金額占全市場IPO總額比重持續提高。證券公司立足科技創新發展需求，依托多層次資本市場滿足不同發展階段企業差異化融資，持續加強為戰略性新興產業提供金融服務，推動科技、產業與金融之間形成良性循環。2023年，科創板、創業板、北交所IP0家數占全市場的81.15%，融資金額占全市場的78.79%，金額占比同比提升2.43個百分點。其中，在科創板首發上市的“硬科技”企業67家，融資1438.84億元;在創業板首發上市的成長型創新創業企業110家，融資1223.11億元：在北交所首發上市的“專精特新”創新型中小企業77家，融資147.33億元。

財富管理業務方面，2023年證券行業加快推進財富管理及資產管理業務轉型，積極探索數字化轉型賦能金融產品與服務，持續豐富金融產品供給，提升普惠金融服務水平。

研報指出，2023年行業響應減費降負政策，提高投資者獲得感。行業普遍下調經紀業務傭金費率，活躍資本市場，據統計，2023年證券行業平均代理買賣證券業務凈傭金率較2020年下降20%，促進投資者提高參與市場的積極性。

財富管理服務方面，截至2023年末，證券公司代理銷售金融產品保有規模2.89萬億元，同比增加5.27%。2023年末，證券公司代理銷售“股票+混合公募基金保有規模”和“非貨幣市場公募基金保有規模”分別為14256億元、17394億元，同比增長13.41%、20.98%;占統計總規模比例分別為28.41%、20.36%，同比提升6.17個百分點、2.41個百分點，證券公司在代銷公募基金產品領域的規模保有量及市占率均保持增長。2023年，證券行業全年實現代理銷售金融產品凈收入142.11億元，占經紀業務凈收入比例提升至12.60%，代理銷售金融產品業務成為行業財富管理轉型初級階段的關鍵環節和發力領域。

證券行業市場前景趨勢分析

2023年，我國加大跨周期和逆周期調節力度，經濟運行持續恢復向好。一方面，通過降準降息和運用結構性貨幣政策工具保持流動性合理充裕，并通過公開市場操作引導利率中樞下行，降低實體經濟融資成本;另一方面，通過增加財政支出、增發特別國債和延續優化稅費優惠政策等舉措增強經濟發展動能。

受多重內外部因素影響，2023年證券市場波動明顯。從股票市場看，上證指數成交額中樞下行，點位波動下降，國內經濟韌性強勁但市場信心不足，一定程度上限制了證券公司經紀業務、信用業務規模的增長，同時加劇了自營業務和資管業務的挑戰。2023年8月，證券交易印花稅實施減半征收，旨在活躍資本市場、提振投資者信心;2023年10月，中央金融工作會議強調活躍資本市場，更好發揮資本市場樞紐功能，推動股票發行注冊制走深走實。未來，隨著上市公司盈利能力企穩回升，預計市場信心將逐步修復，證券市場有望迎來上升行情。上市融資方面，年內市場總體IPO數量有所減少，同時監管機構對上市公司質量提出更高要求，IPO撤否率走高。

風險防控方面，監管政策切實提高風控指標的有效性、壓力測試的審慎性和精細化程度，同時中國證券業協會進一步完善債券業務執業質量評價、內部審計指引、操作風險管理等多方面的自律規范。2023年，證監會及其派出機構對證券公司的處罰力度依然延續，處罰措施集中在出具監管函，投行業務、經紀業務處罰仍然高企，研報業務、資管業務、網絡和信息安全等方面的處罰數量也有所增加。

預計2024年，監管機構將以加快建設中國特色現代資本市場為主題，圍繞做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，繼續從制度完善、規范執業和融資行為等方面推動證券行業回歸服務實體經濟的本源，實現高質量發展。同時，防控風險是金融工作的永恒主題，監管導向將繼續聚焦中介機構主體責任，監管制度和監控手段也將進一步完善，重視證券公司的合規穩健運行。

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