針對財富管理無照駕駛亂象 全國政協委員發聲 財富管理行業市場深度調研及投資策略預測報告

• 李波 2023年3月10日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 366 17
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近年來，我國經濟高質量發展為中國居民財富增長提供了堅實保障，居民財富正加速從房地產向金融資產轉移，財富管理行業駛入發展“快車道”。

近年來，我國經濟高質量發展為中國居民財富增長提供了堅實保障，居民財富正加速從房地產向金融資產轉移，財富管理行業駛入發展“快車道”。

與此同時，多層次資本市場建設、資管新規下理財產品凈值化轉型等一系列措施落地，拓寬了資產投資渠道，促進了金融產品創新和財富管理機構加快轉型，有利于財富管理行業穩健可持續發展。

但也要看到，當前財富管理“無照駕駛”亂象不止，給我國金融系統穩定和老百姓財產安全帶來不小的隱患。數據顯示，截至2020年底，企業名稱或經營范圍帶有財富管理且不持有相關金融牌照(投資咨詢、基金銷售、私募基金管理人等)的公司有6194家。

這些所謂的財富管理公司大部分設立在北京、上海、廣深、南京、青島等相對發達的城市，且明顯呈現越來越“山寨化”和跨地域展業的特點。

另一邊，各種打著財富管理名義的產品被曝出“違規宣傳”“風控裸奔”等問題，投資者在這些毫無安全保障的所謂“理財產品”中遭受了巨大的財產損失。

全國政協委員李民吉在接受記者采訪時表示，財富管理這樣一個離老百姓資金最近的金融業態，只有在源頭實現規范管理，只有徹底清理各種亂象，居民的財富安全、國家的金融體系安全才有所保障，我們推動共同富裕的目標才能更好實現。

必須旗幟鮮明地堅持“金融業務必須持牌經營”這一底線要求，加快推動財富管理領域相關立法及監管體系構建工作，避免“無照駕駛”，維護國家金融體系穩定。

此外，面對老百姓巨大的財富管理需求，除了要堵住“無照駕駛”亂象的“偏門”，還要打開財富管理的“正門”。

據中金公司測算，2030年我國居民個人金融資產規模或達到486萬億元的規模，2021-2030年間復合增速為9%。參考國際經驗，財富積累是財富管理行業發展的根本動力，我國財富管理行業正迎來前所未有的戰略機遇期。

從發展現狀看，我國各類財富管理機構主要包括商業銀行(銀行理財子公司)、保險公司、基金公司、證券公司、信托公司、期貨公司以及第三方財富管理機構等。

從國際成熟市場經驗來看，通過為客戶提供專業化的投資咨詢、理財顧問等服務帶動客戶金融資產總量的增長，是財富管理業務轉型發展的必由之路。

有關數據顯示，與歐美百分之三十到四十的轉化率相比，我國銀行客戶轉化為財富客戶比例偏低，不足2%，財富管理行業仍有較大的發展空間。特別是買方投顧業務剛剛起步，基金投顧試點三年來的管理規模占公募基金總規模的比重不足0.5%。

基于此，李民吉建議，有關部門從頂層設計上做好規劃，加快財富管理領域相關立法及監管體系構建，引導正規的金融機構真正立足“以客戶為中心”，從目前單純的賣方代銷模式往廣義投顧模式進階。服務好老百姓的財富管理需求，引流資金進入實體經濟，形成財富管理和資產管理的良性循環。

財富管理行業現狀如何?

財富一般分為個人財富、社會財富、國家財富三種。財富管理是指以客戶為中心，設計出一套全面的財務規劃，通過向客戶提供現金、信用、保險、投資組合等一系列的金融服務，將客戶的資產、負債、流動性進行管理，以滿足客戶不同階段的財務需求，幫助客戶達到降低風險、實現財富保值、增值和傳承等目的。財富管理范圍包括 : 現金儲蓄及管理、債務管理、個人風險管理、保險計劃、投資組合管理、退休計劃及遺產安排。

隨著《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱“資管新規”)的出臺，金融行業嚴監管態勢持續深入，去通道、破剛兌、規范資金池、消除期限錯配、實現凈值化管理成為轉型方向。

尋找既符合監管要求，又能切實服務實體經濟，還能提高自身資管能力的新業務，已成為各類財富管理機構發展的重中之重，由此，中國的財富管理市場邁入發展新時代。

銀行理財經過十幾年發展，現已成為財富管理行業的龍頭，地位舉足輕重。在實際存款利率為負的背景下，銀行理財不僅為企業和個人提供了更為穩健的投資渠道，而且進一步拓寬了融資渠道，對經濟發展起到了積極作用。但銀行理財在其發展過程中一直存在著剛性兌付、資金池、影子銀行等問題，積聚了巨大的潛在金融風險。

為防范系統性金融風險，2017年以來，監管層相繼出臺各類綱領性監管文件，以強硬手腕倒逼銀行資管業務回歸本源。在新的嚴監管浪潮下，銀行理財業務各環節面臨諸多挑戰，前中后臺亟待整體變革。

根據麥肯錫全球財富數據庫統計，中國富裕及以上家庭個人金融資產占比在過去5年持續提升，從36%升至40%，預計到2025年占比將達到46%。

未來5年，富裕和高凈值及以上客戶資產增速更快，預計將以13%的年復合增長率增長，高于大眾家庭資產增速。其中，高凈值及超高凈值客群的個人金融資產將占到總量的近1/3，盡管這類家庭的數量不足1%。

根據中研普華產業研究院發布的《2022-2027年中國財富管理行業市場深度調研及投資策略預測報告》顯示：

中國保險資管行業跟隨保險資金的運用發展而發展。截至2018年6月，保險資金運用余額達15.69萬億元，已成為財富管理市場不容忽視的重要組成部分。2018年以來，隨著資管新規將保險資管納入大資管監管范疇，從而進一步確立保險資管的主體地位。

保險資管計劃屬私募類產品，發行范圍限合格投資者，目前整體規模有限，相較于其他財富管理行業，新規對保險資管影響相對較小。

在市場參與主體增加、業務能力穩步增強、投資范圍不斷拓寬背景下，保險資金配置結構趨于穩健，運用效率有所提升。

我國產業結構正從第一、二產業向第三產業快速轉移，第三產業占國民經濟比重快速提高。從產業政策看，近年來我國將重心轉向高端制造業，不斷擴大 5G、半導體投資，經濟主導產業將從工業轉向消費+科技，地產在經濟體中的重要性將逐步下降。相比海外各國，我國居民住房資產配置力度較大，權益資產配置較少。

相較于其他財富管理機構，雖然券商資管具有業務、人才、運行機制和業務壟斷等優勢，但隨著行業監管體系的不斷完善，基于政策紅利的成長模式難以為繼，券商資管未來將進一步向市場競爭方向發展。

為此，券商資管需發揮自身全業務鏈平臺優勢，在資產端提升投資能力，在資金端拓寬渠道資源，在產品端強化創新能力。此外，證券公司還需因地制宜，結合自身戰略定位及業務特色，為資管行業劃分合理的業務半徑，制定長期發展戰略。

隨著日前國內金融市場波動，投資日漸多元，金融投資的重要性日益提升，高凈值人群對專業機構的依賴度不斷提升，第三方財富管理在此環境下應運而生，前景十分廣闊。

中國私人財富市場也迎來穩健發展的態勢，2020年，中國個人持有的可投資資產總體規模達241萬億元，2018-2020年年均復合增長率為13%，2021年個人可投資總資產將升至268萬億元。

互聯網財富管理將成未來趨勢

互聯網財富管理未來將是財富管理機構與互聯網差異互補、融合促進的過程，包括傳統金融機構、新興財富管理機構以及互聯網金融企業在內的各類機構都將嘗試通過互聯網平臺提供咨詢、理財、投資、融資、支付、消費、交易等集成的綜合財富管理服務，互聯網財富管理的綜合化、全能化將成為必然趨勢。

互聯網財富管理取得蓬勃發展得益于它不同于傳統財富管理的客戶體驗。互聯網將財富管理融入了普通社會大眾的日常生活，為其提供了消費、支付、現金管理、余額理財、資產配置等方方面面服務，使得財富管理成為生活鏈條中不可或缺的一部分。

未來客戶體驗度將成為評價一個互聯網財富管理機構成功與否的重要指標，這決定了它是否有大量忠實的客戶群體，是否能獲得強大的客戶黏性，是一場“生活場景化”的財富管理變革。

互聯網所帶來的創新力量超乎想象，互聯網與財富管理融合發展所帶來的模式重構和業態創新已經顯現出來。未來圍繞互聯網財富管理，必定有更多的新型業態和服務出現，將逐漸從單一類別的財富管理產品基礎銷售、碎片式資金管理等初級模式，逐步過渡到全方位的財富管理產品展示、即時性的信息咨詢交流、系統化的投資理財建議、財富管理定制化服務和專業的投資交易等業務，實現客戶更高層次的財富管理需求，形成一個綜合性、多元化的生態體系。

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