三季度業績觸底后，伊利能重回增長嗎? 乳品行業前景分析2023

• 方蔓桃 2022年12月19日 來源：百度 352 16
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隨著新冠疫情危害的減弱，近期全國范圍內都開始了疫情防控政策的重大轉向，這將促使中國經濟逐漸回歸正常。經濟回歸正常，人們的社會交往會大大增多，屆時對奶產品的需求也會同步恢復。

乳品行業前景如何?10月28日，伊利股份發布2022年前三季度財報。2022年前三季度，公司實現營業收入938.61億元，同比增長10.42%;實現凈利潤為80.61億元，同比增長1.47%;扣非凈利潤為75.81億元，同比增長0.45%。

之前的2021年，伊利股份實現營業收入1106億元，同比增長14%，營收增速全球乳業五強中排名第一。一時之間，中國乳業市場競爭格局由“雙寡頭壟斷”演化為“一超多強”的說法不絕于耳，“2025年成為全球乳企前三、2030年登頂“的目標似乎觸手可及。

但就在2022年三季度，一向業績堅挺的伊利股份出現了少有的業績下滑與股價重挫。

根據中研普華產業研究院發布的《2022-2027年中國乳業行業市場深度調研及投資策略預測報告》顯示：

乳品行業現狀分析

2022年8月31日，2022上半年乳品市場銷售總體保持平穩增長，液態乳品和戶內冰品消費增勢良好，網上零售增長較快，對乳品市場增長拉動作用較為明顯。乳品消費更注重健康，高品質功能化產品更受青睞。

根據數據顯示，2022上半年快消品銷售額同比增長2.8%，液態乳品整體銷售額同比增長1%，液態乳品滲透率為98.1%。戶內冰品銷售額同比增長14.7%。國家統計局數據顯示，2022年上半年全國牛奶產量共計1669萬噸，同比增長8.4%。

乳品包括以生鮮牛(羊)乳及其制品為主要原料，經加工制成的產品。可分為幾種形態煉乳、奶油、干酪。

乳制品指的是使用牛乳或羊乳及其加工制品為主要原料，加入或不加入適量的維生素、礦物質和其他輔料，使用法律法規及標準規定所要求的條件，經加工制成的各種食品，也叫奶油制品。

今年網絡新媒體的宣傳帶動，進一步促進了熱銷時尚單品出現。同時，各大乳制品企業積極布局乳制品冰品生產經營，產品更加豐富、種類更加多元。伊利“須盡歡”冰淇淋等乳制品冰品深受消費者歡迎。

2020年我國居民人均乳制品消費量為20.2千克/人，人均乳制品消費金額為293.7元/人。我國乳制品人均消費量及消費金額也不斷增加，消費的增長，促進了我國乳制品行業的發展。

2022年1-6月全國乳制品累計產量為1510.9萬噸，比上年同期增加了20.8萬噸，產量累計同比增長1%;月均產量為251.8萬噸。

我國冰淇淋市場保持增長態勢，2020年達到1470億元，2021年超過1600億元，市場規模穩居全球第一位。天眼查數據顯示，目前我國擁有冰淇淋相關企業4.5萬家，其中2021年新增注冊企業4720多家，同比增速達12.5%。

數據顯示，2022年1-6月中國乳品進口數量為178萬噸，相比2021年同期減少了39萬噸，同比下降18%;進口金額為736340.7萬美元，相比2021年同期增長了13564.6萬美元，同比增長1.9%。

其中，第三季度伊利股份實現營業收入302.87億元，同比增長6.72%，單季度營收增速創出了近十個季度以來的新低;實現凈利潤19.29億元，同比下降26.46%，扣非凈利潤為16.93億元，同比下滑幅度達到33.27%。

對于經營業績的下滑，伊利股份在三季度財報業績交流會中表示，前三季度，各地散發的疫情對消費場景和消費信心仍然有一定影響，整個消費行業都呈現出弱復蘇的趨勢。在這樣的背景下，公司經營承受了一定的挑戰。

分產品來看，前三季度伊利液體奶、奶粉、冷飲、其他產品(健康飲品)實現營業收入分別為641.02億元、187.28億元、92.00億元和3.11億元，同比增幅分別為-0.95%、60.50%、32.43%和109.32%。

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不難看出，液態奶業務是伊利股份營收增速放緩的主要原因。一方面，今年散發式的疫情影響了部分地區的禮贈需求，金典等高端白奶、常溫酸品產品銷售受到了一定的影響;另一方面，今年液態奶價格競爭有所加劇，伊利常溫液奶銷售情況仍沒有恢復到今年3月封控前的水平。

除了液態奶之外，伊利股份奶粉、冷飲等產品依舊保持了30%的增長速度，非液態奶產品的收入占比由年初的27.8%提升了31.44%。不過，由于非液態奶產品整體占比仍然較低，對伊利股份整體營收增長的拉動相對有限。

如同一個優等生交出了一份不及格的答卷，伊利股份三季報凈利潤的大幅下滑頗令市場意外。財報公布次日，公司股價放量跌停，股價創下過去兩年半以來新低，總市值一天縮水近190億元。

乳品行業前景分析

隨著新冠疫情危害的減弱，近期全國范圍內都開始了疫情防控政策的重大轉向，這將促使中國經濟逐漸回歸正常。　經濟回歸正常，人們的社會交往會大大增多，屆時對奶產品的需求也會同步恢復。

為推進鄉村振興戰略，搶抓省委、省政府打造“綠色食品牌”和大理州建設“兩城一區”的重要機遇，大理州委、州政府將乳業作為“大理之問”大抓產業、大抓工業的突破點之一，于2022年出臺了《大理白族自治州人民政府關于加快乳業高質量發展的意見》，全面推動乳業高質量發展。

2022年6月全國乳制品產量為275.1萬噸，比上年同月增加了6.2萬噸，同比增長0.3%，增速比上月回落2.6個百分點;日均產量為9.2萬噸。

隨著投資者對乳品在后疫情時代業績好轉抱有較大預期，近期乳品行業在資本市場上的股價也大幅反彈，不過未來要想實現更大規模的增長，則需要乳品行業在一些潛力業務上拿出更加有力的業務表現。

業內人士表示，乳制品冰品消費供需兩旺反映了國內乳制品消費結構的變化，特別是對新鮮產品、更多種類、更多功能的乳制品的需求在增長，這一變化趨勢使得成本以外的因素對競爭力產生更大影響，比如因貼近消費者對國內市場動態變化的把握能力、本土新鮮奶源供給保障能力等。

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