煤礦行業市場分析 煤礦行業?重點企業分析2022

• 2022年10月4日 ChenZeFang來源：互聯網 1386 91
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目前，我國煤炭行業正處于穩定發展周期，隨著我國煤炭增產增供政策持續推進，原煤生產保持較快增長。隨著政策鼓勵以及新技術的發展，煤礦產業智能化轉型進一步推進。2021年新冠疫情防控常態化，國內經濟復蘇，全社會用電量增加，作為主體能源的煤炭需求量增加，原煤產量

我國的煤炭儲量在世界排名躍升到第一的位置，總儲量超過7200億噸，著實令其他國家羨慕，增補了我國煤炭資源的不足和緊缺，在年產量方面也居世界首位，由此我國的煤炭行業未來前景可期。

目前，我國煤炭行業正處于穩定發展周期，隨著我國煤炭增產增供政策持續推進，原煤生產保持較快增長。隨著政策鼓勵以及新技術的發展，煤礦產業智能化轉型進一步推進。2021年新冠疫情防控常態化，國內經濟復蘇，全社會用電量增加，作為主體能源的煤炭需求量增加，原煤產量破40億噸，創歷史新高。2021年我國生產原煤40.71億噸，比上年增長4.7%，2022年1-7月產量25.6億噸，同比增長11.5%。

中國煤礦行業市場分析

煤炭對于現代化工業來說，無論是重工業，還是輕工業;無論是能源工業、冶金工業、化學工業、機械工業，還是輕紡工業、食品工業、交通運輸業，都發揮著重要的作用，各種工業部門都在一定程度上要消耗一定量的煤炭，因此有人稱煤炭是工業的“真正的糧食”。在我國，煤炭資源豐富，除上海以外其它各省區均有分布，但分布極不均衡。

據了解，山西焦煤近日發布2021年半年度業績預告，預計業績同向上升。報告期內歸屬于上市公司股東的凈利潤181510萬元–205712萬元，比上年同期增長50%-70%;基本每股收益0.4431元/股-0.5022元/股。中國煤炭工業協會統計與信息部統計，2021年1-5月，協會直報大型煤炭企業原煤產量完成11.6億噸，同比增加7729.9萬噸，增長7.1%;營業收入為14116.7億元，同比增長23.4%;利潤總額為1008.1億元，同比增長90.3%。

2021年，受經濟加快恢復、來水偏少等因素影響，煤炭市場供需兩旺，價格高位波動。但隨著多方努力，煤炭市場供需發生積極變化，產量增加、價格下降、庫存回升，5月下旬以來，電煤日均供應比前期增長10%左右，目前全國統調電廠存煤比5月底提升了200萬噸以上，動力煤期貨價格較前期高點下跌100元/噸以上，市場煤價格一度回落150元/噸左右。

專家分析，隨著夏季水電、太陽能發電增長，以及煤炭產量和進口量增加，煤炭的供需矛盾將趨于緩解，預計7月份煤價將進入下降通道，價格將出現較大幅度下降。國家發改委有關負責人明確表示，當前煤炭生產供應總體穩定，供需基本平衡，價格不存在大幅上漲的基礎。

中國煤礦行業市場發展機遇

1.國家高度重視并出臺多項政策鼓勵煤礦智能化發展：近年來，國家相繼出臺了《關于加快煤礦智能化發展的指導意見》《煤礦智能化建設指南(2021年版)》和《“十四五”智能制造發展規劃》等一系列行業政策，加快推進煤礦智能化轉型，鼓勵支持煤礦企業向智能、安全、綠色方向發展，為煤礦無人化智能開采相關業務提供了廣闊的市場空間。

2.新一代信息技術在行業得到初步應用：5G、大數據、人工智能以及區塊鏈等新一代信息技術的快速發展為煤礦智能化建設提供了技術與裝備支撐。這些新技術已經在煤炭開采關鍵技術、設備、系統平臺等方面獲得初步應用，未來深度融合是發展趨勢。新技術的引入可以提升無人智能化開采產品的技術水平，為實現更高水平的技術指標、更綜合的產品功能提供了條件，將為行業發展帶來新的發展機遇。

3.行業緊缺導致用工成本上升助推智能化快速發展：目前煤炭企業從業人員老齡化嚴重，煤炭企業井下惡劣的作業環境難以吸引年輕人加入，導致招工越發困難;隨著人民生活水平持續提升，從業人員的工資需求也在提高;加之煤炭安全生產投入加大，煤炭企業的用工成本不斷攀升，這將促使煤炭企業加大智能化投入減少勞動用工。

中國煤礦行業重點企業分析

華陽股份：2021 年 1 月份，公司正式更名為華陽股份，轉型大幕開啟，除了繼續鞏固做強傳統煤 炭主業外，加快培育新能源產業也將成為公司的另一重要使命。1)產能增長潛力大， 欲打造億噸級煤炭銷售基地。公司所在地陽泉礦區位于沁水煤田東北邊緣，是我國五大 無煙煤生產基地之一，主產稀缺的無煙煤和貧瘦煤，廣泛用于電力、冶金和化工行業。 公司一直以“打造億噸級煤炭銷售基地”為目標，通過對在產礦井實施“提能提效”工 程以及收購兼并煤炭資產等方式，保證中長期煤炭產量穩中有增。公司現有可采儲量15.0 億噸，控股在產礦井 8 座，核定產能 3270 萬噸/年，在建礦井 2 座，涉及產能 1000 萬 噸/年，遠景產量增幅高達 30.6%。此外，景福礦(90 萬噸)、榆樹坡(120 萬噸)均具 備產能核增至 500 萬噸能力，為長期穩定的可持續發展奠定基礎。

2)布局新能源蓄能 新材料，打造“新能源+儲能”發展新路徑。光伏組件方面，公司全資子公司新陽清潔 能源通過成立華儲光電，計劃建設 5GW 高效光伏組件生產基地，預計項目總投資 10.97 億元，目前第一條 0.5GWh 生產線已于 2022 年 1 月 22 日投產，第二條生產線進入單班 產能爬坡階段。電化學儲能方面，公司通過基金持股中科海納(全球領先鈉離子電池研 發團隊)，合資建立子公司等方式，率先打造 2000 噸鈉離子正、負極材料;21 年 9 月， 公司與多氟多、梧桐樹資本簽訂合作協議，欲在上游原材料、電解液、電池等環節可實 現強強聯合，共筑新能源產業鏈，進一步完善公司在鈉離子電池領域的布局;目前正負 極材料已于 22 年 3 月末試投產。

陜西煤業：背景強、稟賦優、布局廣、高股息，長期投資價值凸顯。1)背景強：公司控股股東陜 煤化集團是省內唯一一家省屬煤炭集團，在省內獲取資源、運力方面具有絕對優勢。而 公司作為陜煤化集團的唯一煤炭上市平臺，在礦區開發建設、資源整合方面具有其他公 司不可比擬的優勢，戰略地位顯著。2)稟賦優：公司可采儲量 97 億噸，可采近百年， 煤炭平均熱值高達 5500cal/g，遠超普通動力煤，在澳煤進口受阻，市場高卡煤結構性 緊缺背景下尤為緊俏。成本方面，公司噸煤成本遠低于行業平均水平，且由于采掘行業 成本端無法復制的特殊性，超低的噸煤成本亦為其構筑天然護城河。

3)布局廣：公司 緊跟新能源發展步伐，通過投融資平臺的有效使用，擇機布局與公司主業互補、盈利接 續的新能源行業優質資產。4)高股息：結合公司發布的三年分紅回報規劃(規定每年 以現金方式分配的利潤不少于當年實現的可供分配利潤的 40%且金額不低于 40 億元)， 且隨著公司資本開支接近尾聲，未來分紅能力有望逐步提升。公司 2021 年年度股息 1.35 元/股(含稅)，共計 130.9 億元，占當年合并報表實現的歸屬于公司股東凈利潤的 61.9%， 以 6 月 28 日收盤價計，股息率高達 6.3%。5)現金流完全覆蓋有息債務。因前三季度 營收快速增長，經營活動現金凈流入增加，公司現金流十分充裕，截至 2022 年 3 月末， 公司現金及現金等價物已達 515.1 億元，較同期增長 116.5%，公司現金及現金等價物 仍可完全覆蓋有息負債，具備安全邊際。

中國神華：公司在煤炭、電力、鐵路、港口等領域皆為行業翹楚，具有極強的競爭力。受益于公司“煤 電化路港航”全產業鏈的協同效應和縱向一體化優勢，使其即使在煤價下行周期中，業 績底部依然明確，抵御風險能力極強。1)長協銷售保障業績穩健，未來尚有增量。公 司銷售以長協為主，其中年度長協煤嚴格按照發改委規定的“基準價+浮動價”的定價 機制執行。受益于長協基準價上調(由 535 上調至 675)，公司售價中樞有望上移。2022 年 4 月，公司神山露天煤礦生產能力由 60 萬噸/年核增至 120 萬噸/年、黃玉川煤礦生產 能力由 1000 萬噸/年核增至 1300 萬噸/年、青龍寺煤礦生產能力由 300 萬噸/年核增至 400 萬噸/年，合計增量 460 萬噸/年。此外，公司取得新街臺格廟南區探礦權證，煤炭 資源接續配臵有序推進。

2)電價上浮，業績有望量價齊升。為為保障民生問題，緩解 高位煤價帶來的壓力，多地開始對電價機制進行小幅調整，適度放開電價上浮限制，公 司電力板塊有望實現量價齊升。3)分紅比率高且穩定，高股息彰顯投資價值。為積極 回報股東，公司派發 2021 年度末期股息 2.54 元/股，分紅比例較此前規定的 50%(下 限)大幅提升至 100.4%，以 6 月 28 日收盤價計，股息率高達 8.3%。考慮到公司“煤 電化路港航”一體化經營穩定的盈利能力，充足的現金流及有望逐步下滑的資本開支， 未來高分紅依舊值得期待。

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