銅價未來五年會穩步上 銅金屬市場發展現狀分析

• 2022年9月21日 ChenZeFang來源：互聯網 606 34
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銅價未來五年會穩步上漲，2027年將重回歷史高點!盡管銅價曾于今年3月創下歷史新高，但出于對全球經濟陷入衰退的擔憂，加上美元走強的影響，銅價近兩個月大部分時間一直在每噸7700美元(每磅3.5美元)附近徘徊，和年初相比下跌了21%。預計，今年銅市場呈現供應少量過剩2

銅價未來五年會穩步上漲，2027年將重回歷史高點!盡管銅價曾于今年3月創下歷史新高，但出于對全球經濟陷入衰退的擔憂，加上美元走強的影響，銅價近兩個月大部分時間一直在每噸7700美元(每磅3.5美元)附近徘徊，和年初相比下跌了21%。預計，今年銅市場呈現供應少量過剩的局面，但從2023年起缺口將不斷擴大，得益于綠色轉型相關消費的推動，銅缺口將在2030年達到約900萬噸的峰值。

報告稱，大量的新項目將為市場帶來更多的銅，主要集中在智利、秘魯、澳大利亞和加拿大，拉丁美洲的一些關鍵供應問題將在未來幾年得到緩解。　礦業巨頭必和必拓上月也表達了類似觀點，該公司認為，借電氣化東風，從2025年左右開始，銅價前景將明顯得到改善。

必和必拓表示，智利、秘魯、蒙古和中非新開發的銅礦將帶來新增銅供應，這種趨勢將一直持續到2024年。在此期間，銅市場供應都會充足。然而，從2025年左右開始，銅價前景將明顯好轉，可再生能源發電、輕型運輸電氣化以及支持這兩者的基礎設施，都將帶來大量的銅消費需求，從而帶動銅價需求起飛。必和必拓稱，從長遠來看，支撐銅價上漲的因素還有很多，包括銅礦品位下降、資源枯竭、水資源限制、開發方案的深度和復雜性增加、以及未來優質開發機會變得稀缺等。

疫情整體可控，卻反復襲擾，疊加俄烏紛爭超預期升級，全球銅礦供給恢復節奏明顯受阻，現階段依然處于弱恢復周期，何時會過渡至強恢復期，疫情、戰爭、社區問題、天氣等客觀因素，以及礦山盈利、戰略等主觀因素，將共同決定節奏的變化。冷料方面，廢銅與粗銅源頭供給相對充足，供應鏈風險在于物流體系與政策環境的變化。總體上看，市場在原料供給恢復的方向性上預期差不大，分歧主要在于節奏。

根據中研普華產業研究院發布的《2022-2027年銅金屬市場投資前景分析及供需格局研究預測報告》顯示：

我國銅材產量主要地區有江西、江蘇及浙江等，其中2021年江西地區銅材產量最多為514.32萬噸;其次是江蘇地區銅材產量為297.54萬噸。其中2021年中國銅加工材產占比中，銅線材產品占比50.5%;銅帶材產品占比11.5%;銅管材產品占比10.8%;銅棒材占比10.6%;銅排材占比6.1%。金屬銅價格上漲所帶來的短期產業向好局面正逐步見頂。未來隨高價格逐步傳導，銅產業以及下游相關產業運行壓力正逐步累積。此外，銅精礦供應緊張、中國銅進口需求不減;精銅產量同比增長、消費態勢有待觀察，精銅供應仍有過剩。初步預計，近期中國銅產業景氣指數雖仍將位于“正常”區間運行，但需謹防價格回調對產業造成的經營風險。

目前有色金屬行業產能仍在擴張，但是利潤已經很薄，未來的中國有色金屬行業需要告別粗放式增產的路，走向附加值更高、需求更廣的有色金屬深加工的路子，充分利用中國目前產能充足的特點，積極發展技術，形成一條完整的產業鏈。目前，國家相關政府部門不斷出臺相關政策。

數據顯示，1Q22 全球銅礦產量增長約 2.6%，其中，銅精礦增長 2.2%，濕法銅增長 4.7%。分國別來看，智利銅礦產量同比縮減明顯，而秘魯、印尼、剛果(金)則出現不同程度增長。銅礦產量增長的節奏分化如此，主要是因為各國新增項目的釋放，以及存量項目的產能利用有所不同，更深層次的原因則在于戰爭、疫情、環境與社區問題等對各國銅礦的影響差異明顯。

展望下半年，疫情仍有一定的不確定性，干旱也可能會持續，變量中邊際變動較大的可能是礦山的生產意愿，按照歷史規律，在銅價轉為下行周期時，礦山更傾向于以量補價，且上半年檢修為下半年增產提供了支撐，參考部分礦業公司全年產量指引，下半年可能會追回部分產量損失。定量預估，下調 2022 年智利銅礦產量預估至550 萬金屬噸，較去年下降約 12 萬金屬噸。節奏上看，下半年產量環比將出現一定程度上升。2023 年存量項目產量預計將出現更大程度修復，疊加新增產能釋放，預計智利銅礦產量將增長至 570 萬金屬噸以上。

綜上所述，微觀層面觀察，2022-2023 年全球銅礦處在新增與改擴建項目投產及爬產高峰期，疊加疫情后周期，存量產能供給修復，全球銅礦產量將出現中高速增長，節奏上看，2022 年下半年銅礦供給釋放壓力將逐步增大，2022 年與 2023 年新增項目邊際增長驅動相近，只不過 2022 年存量擾動壓力更大，2023 年預計會成為銅礦供給增長大年，除了新增產能釋放，2023 年存量項目修復的增長貢獻也會明顯體現。展望明年，據不完全銅價，2023 年全球銅礦新增及改擴建項目投產預計帶來增量37 萬金屬噸，預計帶來增量 58 萬金屬噸，這兩部分邊際貢獻將達到 95 萬金屬噸，與今年不同，明年上半年供給增長壓力就會凸顯出來。

大數據時代下信息的重要性越發凸顯，獲得行業數據，并分析使用行業數據不僅可節約時間，降低成本，亦可優化整體決策。欲獲取更多行業分析及相關數據可以點擊查看中研產業研究院發布《2022-2027年銅金屬市場投資前景分析及供需格局研究預測報告》。

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