醫藥股細分板塊值得關注 2021年中國創新藥迎來歷史節點

• 2021年5月7日 WuYaNan來源：互聯網 553 30
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5月6日是“五一”假期后的首個交易日，盤中創業板一度大跌超4%，而基金重倉股也是迎來較大的下跌，拖累市場走低。

醫藥股動蕩細分板塊值得關注

伴隨著經濟復蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來說不是好消息。5月6日是“五一”假期后的首個交易日，盤中創業板一度大跌超4%，而基金重倉股也是迎來較大的下跌，拖累市場走低。A股震蕩走低，醫藥板塊遭遇重創，復星醫藥、海利生物等多只個股大跌。多基金經理表示，這和美國放開新冠疫苗知識產品有直接的關系。

那么，醫藥股還有投資空間嗎?

對于醫藥股來說，應該是一個長期的投資過程中，畢竟行業景氣度較高，發展前景較為廣闊，優質公司的業績也表現搶眼。隨著業績逐步改善，估值性價比較高的細分板塊(如創新藥、醫藥消費、醫藥零售)仍值得重點關注。

7日，香港恒生指數開盤漲0.29%，恒生科技指數漲0.27%。隔夜美股疫苗股絕地反轉，抗疫概念板塊呈超跌反彈，復星醫藥漲逾5%，康希諾生物漲逾4%。鋼鐵、有色金屬板塊普漲。黃金股普漲，紫金礦業漲近3%。

國家統計局數據顯示，2020年1-6月，醫藥制造業規模以上企業實現營業收入約11093.9億元，同比增長-2.3%，實現利潤總額約1586.0億元，同比增長2.1%。隨著兩票制的深入推進，流通環節的灰色空間逐漸減少，很多藥品的銷售費用由經銷商轉移到了生產商，生產商的銷售費用增加。并且在一致性評價政策、帶量采購政策等推動下，藥品的收購價格遠低于原本的市場價格。除了受政策影響，原料藥漲價也是導致藥企利潤下滑的另一大原因。當前，醫藥市場發展態勢如何？

世界醫藥市場從區域構成上來看發生了很大變化。然而，一向引領全球的美國醫藥品市場的增長速度卻變得越來越緩慢。相對包括東歐、亞洲、中南美洲等在內的新興國家市場，美國醫藥市場銷售額雖然每年增長，但藥品市場份額也是在下降。醫藥行業是中美貿易摩擦背景下的避風塘，具備較為安全的發展空間。同時，科創板落地為創新藥、生物醫藥行業帶來更多的發展可能。

受人口增長、老齡化和新興醫藥市場醫療可及性改善等因素的影響，全球醫藥商業行業持續向好發展。其中，以美國和日本為代表的發達國家醫藥商業較為成熟，對發展中國家具有重要借鑒意義。美國實行醫藥分離的醫療體制，醫院一般設住院藥房而不設門診藥房，門診病人在取得醫生處方后，一般需要到藥店購藥。因此，美國成為全球最發達的藥品零售市場之一，上個世紀初，美國便開始出現連鎖經營模式藥店且發展迅速。

20世紀90年代后，隨著美國藥品零售業的發展，美國連鎖藥店企業之間、連鎖藥店與獨立藥店之間開始大規模的兼并活動，形成了多家跨地區的全國性醫藥連鎖企業。CVS健康、沃爾格林、快捷藥方、聯合集團、沃爾瑪、萊愛德、Kroger七家巨頭在全美處方藥銷售市場所占份額超過65%。目前，美國連鎖藥店具有規模大、分店多、分布廣等特點，在美國醫藥零售業中占據主導地位。

此外，美國藥品批發市場同樣發展迅猛。

2021年中國創新藥迎來歷史節點

過去幾年，中國藥品研發已然掀起創新潮流，國產創新藥出海的故事正加速上演。在不斷地刷新歷史紀錄的同時，以百奧泰暫停PD-1臨床試驗、抗體偶聯藥物(ADC)研發失敗和康弘藥業明星藥康柏西普出海折戟為例，創新的問題、風險與短板也逐漸顯現。步入2021年，中國創新藥也走到了由跟蹤創新向原始創新新階段轉變的歷史節點。

醫藥零售行業研究報告在總結中國行業發展歷程的基礎上，結合新時期的各方面因素，對行業的發展趨勢給予了細致和審慎的預測論證。未來醫藥零售行業將如何發展?請點擊查看中研普華研究院報告《2021-2026年醫藥零售行業競爭格局及“十四五”企業投資戰略研究報告》。

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